随着“2026马来西亚旅游年”（Visit Malaysia 2026，VM2026）效应逐渐发酵，加上区域旅游需求回升及燃油成本下降，旅游相关行业有望在今年下半年迎来复苏，航空、消费及房地产投资信托（REITs）等领域成为投资者关注焦点。
旅游业原本被寄予厚望，尤其马来西亚担任东盟轮值主席国以及推出VM2026计划后，市场预期国际游客增加将带动航空、零售、酒店及相关产业。然而，今年初中东局势升级，导致国际油价一度飙升至每桶120美元以上，引发航空燃油附加费上涨及旅游股波动。
随着霍尔木兹海峡局势暂时缓和，以及布伦特原油价格回落至约每桶73美元，市场认为航空成本压力有望降低，并推动国际机票价格回调，为年底旅游旺季创造更有利条件。
肯纳格研究分析师指出，虽然今年上半年旅游复苏力度低于预期，但随着新加坡、印尼、中国及印度等区域游客增加、航班连接改善，以及VM2026推广活动持续推进，预计旅游行业将在下半年加速回暖。
该研究机构维持2026年外国游客预测为3000万人次，相比2025年的2660万人次，同比增长约12.7%。今年首季，马来西亚国际游客人数已达到1065万人次，同比增长5.4%，其中中国游客增长25.2%，成为主要增长动力之一。
在航空领域，市场原本看好航空公司受惠于旅游复苏，但股价表现并未完全反映预期。亚航长程航空（AirAsia X）今年首季面对亏损压力，净亏损达1亿5490万令吉，主要受到汇率波动影响，同时部分机队暂停营运也拖累表现。
另一方面，资本A（Capital A）在完成重组后，业务模式已从传统航空公司转型为轻资产航空服务集团，涵盖飞机维修、物流、旅游平台、品牌授权及餐饮业务，投资者关注其多元化发展潜力。
除了航空领域，消费股也被视为旅游复苏受益者。分析人士看好饮料、便利店、食品及本地品牌消费需求增加，包括矿泉水、咖啡连锁及即食食品企业，有望受惠游客消费增长。
其中，包装饮用水企业因旅游活动增加及成本转嫁能力受到关注，而本地咖啡品牌也积极扩大门店网络，借助“马来西亚味道”推广计划吸引国际游客。
与此同时，部分零售型房地产投资信托（REITs）被认为是捕捉旅游消费增长的较稳定方式。由于游客消费集中于购物中心、商业综合体及旅游热点区域，拥有优质资产的REITs预计可受益于外国游客增加。
市场人士特别关注吉隆坡市中心及主要旅游区资产，包括高端购物中心、综合商业项目以及柔佛新山跨境消费相关物业。随着新加坡游客持续贡献消费力，加上柔新捷运系统（RTS）建设推进，柔佛相关商业资产也被看好。
不过，分析人士提醒，旅游行业复苏仍面对区域竞争、运营成本上升及全球经济不确定性等风险。未来旅游相关企业能否真正受惠，将取决于游客数量增长、消费能力提升以及企业自身盈利能力。
