AI热潮持续为美股提供上行动力，标普500指数过去3年累计上涨约78%，今年以来涨幅也有望维持在约13%。不过，随着股价持续走高，市场估值已升至历史罕见水平，投资者也重新关注巴菲特早前对市场投机气氛的提醒。
反映美股长期估值的席勒本益比（CAPE）近期突破41倍。数据显示，过去155年里，这一水平仅在互联网泡沫时期曾经出现，意味着当前美股整体估值已处于极高位置。
CAPE以股票价格除以过去10年、经通胀调整后的平均每股盈利（EPS）计算，相较传统本益比，更着重观察企业长期盈利能力与市场价格之间的关系。随着这一指标升至高位，市场潜在回调风险也受到更多关注。
与此同时，投资情绪并未明显降温，部分投资者甚至利用短期期权追逐市场涨势，令投机活动进一步升温。巴菲特此前曾警告，越来越多人参与的投资行为实际上更接近“赌博”，尤其是买卖一天到期的期权，在他看来甚至难以称为投机。
伯克夏（Berkshire Hathaway）截至今年第二季末仍持有约3655亿美元现金及美国国债，虽低于首季约3974亿美元，但依然处于历史高位。巴菲特过去也强调，高估值并不代表美国经济前景欠佳，而是即使是优秀企业，若股价过于昂贵也未必值得买入。面对当前市场环境，投资者或需更加重视企业估值、个人财务状况及长期基本面，而不是单纯追逐短期涨势。
