国际油价走高虽然会推高政府补贴压力，但也可能同时增加我国石油相关收入，为财政开销提供一定缓冲。
达证券分析指出，若今年布兰特原油均价达到每桶80美元（约331令吉），将明显高于2026年财政预算案所采用的每桶65美元（约269令吉）假设。这意味着，政府在面对更高补贴支出的同时，也有机会从石油收入中取得额外进账。
根据过往经验，油价每上涨10美元（约41.40令吉），政府可额外获得约30亿令吉石油相关收入。若以目前油价比预算假设高出约15美元（约62令吉）计算，政府潜在额外收入可达约45亿令吉。
达证券认为，这笔额外石油收入可部分抵销补贴开销增加所带来的财政压力，尤其是在燃油、能源及相关补贴仍需政府承担的情况下，较高油价不会完全只带来负面影响。
除了直接石油收入，马石油派发股息的能力也成为财政缓冲的重要因素。历史数据显示，在高油价周期，马石油往往具备向政府派发更高股息的空间。
以2022年为例，俄乌战争爆发后，布兰特原油价格一度逼近每桶100美元，马石油当年向政府派发高达500亿令吉股息，远高于近年每年约200亿至300亿令吉的正常水平。
这也意味着，若国际油价维持在较高水平，政府除了税收和石油相关收益外，也可能通过马石油股息获得额外财政支持。
不过，油价上升对国家财政并非单向利好。对产油国而言，高油价能增加收入；但对消费者和政府补贴体系来说，也可能推高燃油补贴、运输成本及生活成本压力。因此，真正关键在于额外收入能否足以抵消补贴增加，并维持财政整顿步伐。
基于相关因素，达证券预计，我国2026年财政赤字占国内生产总值（GDP）比率或扩大至3.6%，略高于政府原定3.5%的目标。
尽管赤字目标可能稍微偏离，达证券认为整体财政方向仍未脱离整顿轨道。换言之，油价上涨虽增加财政变量，但若石油收入与马石油股息同步改善，政府仍有一定空间维持财政管理。
