英伟达（Nvidia）如果失去黄仁勋，谁有能力接替他掌管这家全球人工智能晶片巨头？随着黄仁勋卷入疑似中国情报渗透风波，外界除了关注独立调查结果，也开始担忧，一旦他被迫离职，英伟达可能面对比调查本身更棘手的接班危机。
尽管黄仁勋是英伟达共同创办人，并带领公司发展超过30年，但他并非拥有绝对控制权。根据FactSet资料，他仅持有公司约3.4%股份，而英伟达也没有采用让创办人享有特殊投票权的双重股权架构。
这意味着，一旦调查发现黄仁勋违反公司利益冲突规定，董事会便可能采取行动，甚至考虑撤换首席执行员。不过，英伟达董事会目前仍公开支持黄仁勋，并强调没有理由相信公司机密或美国国家安全已经受到损害。
真正令市场担忧的是，英伟达至今没有公开确定的接班人。黄仁勋长期采取扁平化管理方式，直接领导约60名高层主管，许多重大决策都由他亲自参与。这种管理模式虽然能够加快决策，却也使公司高度依赖他的领导。
Melius Research首席科技分析员赖策斯（Ben Reitzes）指出，市场原本预期黄仁勋至少还会继续掌舵10年。英伟达虽然拥有多名资深技术主管，包括巴克（Ian Buck）、卡根（Michael Kagan）及达利（Bill Dally），但要找到一名能够全面取代黄仁勋的人物，并不容易。
乔治城大学教授施洛策（Jason Schloetzer）则担忧，若董事会从现有高层中挑选继任者，可能引起其他主管不满，甚至让竞争对手超微（AMD）及大型云端服务商有机会挖角。若从外部聘请新首席执行员，公司现有管理架构也可能面临重组。
虽然换帅风险引起讨论，但市场目前并不认为黄仁勋短期内离职的可能性很高。预测市场Kalshi的交易数据显示，黄仁勋在2027年前离开英伟达的机率约为17%，2028年前升至30%，2031年前则达到75%。另一平台Polymarket估计，他在2027年3月底前离任的机率约为25%。
不过，这些数字只是交易者根据市场资讯作出的预测，并不代表董事会已经决定撤换黄仁勋，更不能视为实际调查结果。
风波已经反映在股价上。英伟达周一（9日）在美国股市下跌4.27%，收报178.67美元（约724令吉），创下4月7日以来收市新低。相比之下，竞争对手超微及博通（Broadcom）分别大涨13.26%及8.78%，形成鲜明对比。
Mahoney Asset Management首席执行员马奥尼（Ken Mahoney）认为，如果黄仁勋最终被撤换，英伟达股价可能承受更大卖压。Freedom Broker分析员托尔马乔夫（Egor Tolmachev）甚至估计，在黄仁勋离职、公司又面对美国政府采取措施的最坏情况下，股价可能进一步下跌10%至30%。
目前，英伟达董事会已委任独立董事及外部法律顾问展开调查，黄仁勋也承诺全面配合，并表明会继续领导公司。有关中国情报渗透的指控尚未获得证实，黄仁勋是否涉及违反公司规定，也有待调查厘清。对投资者而言，除了等待真相，英伟达能否建立明确的接班安排，已成为另一项不能忽视的风险。
