白银价格自今年稍早创下历史新高后，近期走势急转直下，累计跌幅已超过50%。分析人士指出，白银兼具贵金属与工业原料双重属性，对经济景气变化更加敏感，银价持续走弱，或正释放全球经济面临压力的警讯。
据外媒报道，贵金属交易商Money Metals Exchange总裁兼首席执行员格利森（Stefan Gleason）认为，白银对经济景气的敏感度高于黄金，因此银价疲软可能成为反映整体经济潜在问题的领先指标。
根据道琼市场数据，白银价格今年1月底一度触及每安士121.79美元的盘中历史新高，随后持续回落，累计跌幅超过50%，上周五（16日）收报每安士57.31美元。
黄金价格同样从高位回落，但跌幅相对较小。黄金今年1月曾创下每安士5626.80美元的历史新高，此后下跌逾25%。
截至大马时间下午4时22分，现货白银报每安士57.46美元，上涨0.47美元或0.82%；现货黄金则报每安士4175.60美元，上升10.20美元或0.24%。
格利森指出，白银近期的跌势，与能源市场发出的警讯相互呼应。能源价格持续高企，可能拖慢经济增长，甚至引发更严重的经济后果。
今年以来，美国及全球基准原油价格均上涨逾70%，主要受到中东冲突持续影响，原油生产与运输受到干扰，推高能源成本。
成品油价格也明显攀升。根据GasBuddy数据，美国柴油价格上周五达到每加仑6.30美元，较去年底上涨近78%。
能源成本上涨的影响，已反映在美国最新通胀数据中。9月消费者物价指数（CPI）按月上涨0.6%，按年上涨3.7%；生产者物价指数（PPI）则按月上涨1.3%，按年上涨6.3%，两项数据均显示物价压力持续存在。
American Gold Exchange总裁塞缪尔森（Dana Samuelson）表示，白银价格正反映通胀升高对全球经济造成的部分冲击。
他解释，对大多数消费者而言，购买黄金和白银属于非必要开销，而非日常生活必需品。当通胀持续侵蚀购买力，消费者便可能减少这类支出，进而影响贵金属需求。
塞缪尔森指出，过去6个月柴油价格大约翻倍，其所带来的通胀压力究竟会对全球经济造成多大冲击，目前仍难以准确评估，但市场可能已经开始感受到第一波影响。
他认为，白银价格下跌可能正在传递相关讯号，因为白银的价值约一半来自货币属性，另一半来自商品属性。相比之下，黄金的货币属性约占90%，商品属性约占10%，因此更能体现避险与货币储值需求。
除了通胀压力，白银缺乏类似黄金的央行买盘支撑，也是其价格波动较大的原因之一。
Aberdeen Investments ETF投资策略主管明特（Robert Minter）指出，全球央行购金是今年稍早推动黄金价格创下历史新高的重要因素，央行买盘为黄金提供了稳定的策略性需求。
然而，白银并没有同等规模的策略性买家，因此价格更容易受到投资者情绪变化影响。
Sprott总裁麦金泰尔（Ryan McIntyre）也表示，白银跌幅明显大于黄金，主要反映其波动性较高、对工业需求更加敏感，以及先前投机热潮逐渐消退。
今年稍早，随着黄金价格不断逼近历史高点，部分交易员为了以较低成本参与贵金属涨势，转而追捧价格相对较低的白银，带动市场投机活动升温。
塞缪尔森指出，价格在短时间内快速上涨后，往往容易出现剧烈波动。尤其当主要金融市场发生动荡，投资者因流动性需求而抛售资产时，跌势可能进一步加剧，上周稍早出现的卖压便是例子。
尽管短期价格承压，分析人士认为，人工智能（AI）发展及资料中心建设热潮，仍将为白银的长期需求提供支撑。
Global X ETFs资深投资分析员耶茨（Trevor Yates）指出，智能电网基础设施及资料传输领域的投资持续支撑白银需求，而AI将是未来数年的重要增长动力。
随着科技产业发展，白银在工业领域的重要性日益提高，也进一步加剧实体市场的供应压力。
耶茨预估，全球实体白银市场在2026年将连续第六年出现供需短缺，显示即使银价近期大幅回落，市场供应紧张的问题仍未消失。
他总结，白银短期内仍可能维持较大的价格波动，但Global X ETFs认为，贵金属在2027年可能出现值得关注的投资机会。
