美股近期面对的利空因素持续增加，除了市场几乎确定美联储（Fed）本周将升息，能源成本上涨、通胀压力升温及美债收益率走高，也让投资者对后市更加谨慎。Macro Risk Advisors认为，当前市场环境与2018年美股大跌前的情况存在相似之处，若联储局正式启动升息周期，标普500指数首轮可能下挫8%至10%。
标普500指数自9月以来已回落近1%，而9月本身也是美股历来表现较弱的月份之一。与此同时，美国10年期国债收益率突破5%，创下2023年以来新高，加上能源价格持续走高，进一步增加市场对通胀及利率前景的担忧。
目前市场交易几乎完全反映联储局本周三升息25个基点的预期，焦点因此逐渐转向未来是否继续收紧政策。摩根士丹利经济学家已调整预测，预计联储局9月及12月分别升息25个基点。该行首席美国经济分析师加彭（Michael Gapen）指出，联储局一旦开始采取行动，往往不会只升息一次，预计要等到通胀进一步降温后才可能暂停。
Macro Risk Advisors创办人兼总执行长克纳特则认为，升息将进一步挤压企业利润空间，尤其是无法把成本上涨转嫁给消费者的公司，同时也可能放大金融市场波动。他预计标普500首轮回调幅度可能达到8%至10%，到了12月甚至可能出现第二轮跌势。
克纳特以2018年的市场走势作为参考。当年标普500在9月见顶后，10月至11月期间下跌约10%，12月跌势进一步扩大，最终从高位回落近20%。因此，他建议投资者现阶段采取较防御性的策略，并留意若通胀持续偏高、联储局需要连续升息，美股年底可能再次面对更大的下行压力。
