马来西亚原棕油（CPO）8月平均价格按月上涨1.2%，至每吨4549令吉，期间价格介于4499至4687令吉。鼎锋证券维持种植业“超配”评级，并继续预测2026及2027年CPO平均价分别为4500令吉和4700令吉，不过提醒投资者，棕油行业前景向好，并不代表所有种植股都适合继续追高。
该行指出，部分种植股近期股价已经走高，CPO价格上涨的利好因素已在估值中反映。因此，即使行业基本面没有明显转弱，若股价已提前上涨，未来潜在回报空间也可能受到限制，投资者需要分别评估棕油价格走势与个别公司的估值水平。
从供需情况来看，8月CPO产量按月增加1.4%至182万吨，但按年减少2%。其中，半岛产量按月增加2万5500吨或2.5%，砂拉越增加1万9500吨或4.7%，沙巴则减少2万100吨或5.6%。出口方面，8月CPO出口按月下降7.5%至130万吨，按年也减少2.27%，主要受到印度此前提前采购及豆油竞争的影响。同期印度豆油进口按月增加21%至60万1000吨，创下纪录，而棕油进口仅增加7%至78万吨。
出口放缓也导致8月底棕油库存按月增加7.5%、按年增加28.3%，达到282万吨，其中CPO库存增加15.2%，加工棕油库存则减少1.7%。鼎锋证券预计，随着季节性产量高峰到来，库存仍可能继续累积，若印度需求进一步恢复正常，库存甚至可能突破300万吨。不过，节庆需求仍可为出口提供一定支撑。另一方面，市场也开始关注2027年可能出现的埃尔尼诺天气影响，该行认为若低单产效应延续至2027年下半年，CPO价格预测将面对上行风险；至于印尼B60生物柴油计划，由于产能、配方及供应情况仍未完全确定，目前暂不调整价格预测。
个股方面，鼎锋证券继续看好部分估值相对具吸引力的种植公司，给予SD牙直利及合成种植（HSPLANT，5138，主板种植组）“买入”评级，目标价分别为7.70令吉及3.31令吉。至于吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）及砂拉越种植（SWKPLNT，5135，主板种植股），则分别获“守持”评级，目标价为23.80令吉及4.67令吉，主要原因并非基本面转差，而是近期股价上涨后，估值已经处于较高水平。
