东南亚政府债券近期拍卖需求明显转弱，但部分基金经理认为，这反而为投资者提供锁定较高收益率的机会。Western Asset Management和Aberdeen Investments仍看好东南亚经济韧性，认为强劲内需及基本面能够支撑区域资产表现，因此并未因近期债券拍卖认购倍数降至数月甚至数年低位而改变中长期看法。
近期多国长债拍卖表现欠佳，主要受到全球债券收益率走高、高油价及政府发债规模增加等因素影响。马来西亚8月底发行2046年到期国债，认购倍数为1.63倍，创今年第二低；泰国9月2日发行2036年到期债券，认购倍数仅1.13倍，是10年期基准债券自5月以来最低。菲律宾上周5年期国债拍卖则录得2013年以来最弱认购倍数，而印尼上周传统债券拍卖累计获得6600兆印尼盾（约153.3亿令吉）认购，为7月7日以来最低。
Western Asset Management投资管理主管傅德盛（Desmond Fu）指出，东南亚债市仍获得强劲的本地资金支持，但长期债券容易受到全球期限溢价波动及大量新债供应影响。因此，该机构目前较偏好短期至中期债券，并认为拍卖表现疲弱时，反而可趁收益率提高之际逐步进场。Aberdeen Investments投资经理Fesa Wibawa也认为，近期市场疲软主要源自外部环境转差，并非东南亚经济基本面全面恶化。
与此同时，全球利率及通胀压力正在推高东南亚债券收益率。马来西亚10年期基准国债收益率本季已上涨超过50个基点，除了受到全球利率影响，也与长期债券供应增加及经济增长强劲、市场对国家银行可能加息的预期有关。泰国及菲律宾10年期债券收益率本季分别上升约20个基点及超过40个基点，而布伦特原油价格已突破每桶100美元，对能源进口依赖较高的泰国及菲律宾债市需求形成压力。
区域通胀数据也令投资者重新评估未来降息空间。泰国8月通胀按年上涨2.53%，4个月来首次高于经济学家预期；印尼8月通胀也超出市场预测，按年加速至3.19%。在Wibawa看来，当前波动最终可能为东南亚利率及货币资产创造更具吸引力的投资机会；市场情绪与区域经济基本面之间的落差，正让部分基金经理寻找重新布局的时机。
