SpaceX上市后的股价走势经历剧烈波动。公司6月中以135美元发行价挂牌后，资金一度涌入，股价盘中最高冲上225美元，但随后一个多月急跌，最大跌幅达52%，一度低见106美元并跌破发行价。8月初股价逐步回稳，重新站上月线及季线，也让市场对其后续表现重新燃起期待。
SpaceX上市的核心故事之一，是借助AI发展将业务版图延伸至太空及算力领域。公司上市募资规模达到750亿元，被视为史上最大IPO之一，但挂牌仅一周便宣布发行200亿元债券，用于偿还收购xAI时所产生的贷款，引发市场对公司资金需求及AI投资烧钱速度的担忧。数据显示，SpaceX并入xAI后，全年资本支出从56亿美元大增至207亿美元，其中约127亿美元投入xAI相关项目，主要用于数据中心、运算硬体及电力基础设施。
从最新财务数据来看，AI业务已经成为SpaceX未来增长的重要观察点。公司8月4日公布上市后的首份财报，单季营收达到78.14亿美元，同比增长92%，但同期资本支出高达184亿美元，其中AI相关支出占158亿美元。与此同时，约9.1亿股在8月6日解禁，当天股价反而上涨18%；8月20日再有3.9亿股解禁，股价仍守在134美元左右，显示市场对内部股东是否大规模套现的担忧暂时没有全面兑现。
马斯克则对AI业务寄予更高期待。他在8月12日的会议上表示，最快从今年9月开始，AI业务营收就可能超过Starlink及其他业务合计收入，并预计未来4至5年AI业务将占SpaceX营收的99%。目前公司AI业务营收约25.6亿美元，Starlink网络服务约43亿美元；SpaceX也计划将AI算力规模从2026年的2GW提升至2027年的10GW。若按每瓦30至50美元的估值计算，理论潜在年收入可达3000亿至5000亿美元，不过实际商业化规模仍取决于客户需求及算力交付能力。
现阶段Starlink仍是SpaceX最主要的营收来源，全球用户数量已从去年底约920万户增至今年第二季的1200万户，但同期网络服务营收仅较去年增加约3亿美元，增速明显低于AI算力布局。与此同时，SpaceX正与英伟达合作推进Starmind AI 1卫星计划，发射时间预计提前至2027年第四季。随着公司持续扩大卫星及AI算力基础设施建设，市场也开始重新思考SpaceX未来究竟更像一家航太企业，还是利用航太能力支撑AI运算业务的科技公司；无论最终定位如何，持续发射卫星仍将为相关供应链带来订单机会。
