Shein估值剩265亿美元　港股IPO拟筹68亿

快时尚电商Shein香港IPO定价料接近招股价区间中位数，据知情人士透露，公司计划以每股48.56港元定价，预计募资约136亿港元（约68亿令吉），整体估值约265亿美元。

若最终按照上述价格定价，Shein估值将远低于过去数轮融资水平。公司2022年私人市场估值一度接近1000亿美元，2023年融资时估值也达到660亿美元，如今上市估值仅约为2022年高峰的四分之一，显示市场对其成长前景的评价明显降温。

Shein本周一正式启动香港IPO，整体订单簿此前已获得足额认购。不过，香港散户投资者的热情并不算强。市场人士指出，7月亚洲股市调整削弱新股投资气氛，加上Shein面对成本上升、线上竞争加剧及增长放缓等问题，也令投资者对其未来盈利能力更加谨慎。

这家总部设于新加坡、由中国创办的电商平台过去4年曾尝试在纽约及伦敦上市，但最终转向香港。Shein以低价服饰闻名，业务覆盖约160个国家，同时也持续面对美国及欧洲市场的监管审查与贸易政策压力。包括Boyu Capital、Tiger Global及General Atlantic在内的基石投资者已认购约3亿8300万美元股份，腾讯、Greenwoods、泰康人寿及瑞银资产管理也参与认购。

Shein计划将IPO所得约80%用于科技升级、品牌建设及拓展全球业务。不过，公司目前正面对营收增速放缓、盈利及利润率承压等挑战，并预料今年上半年营收增幅大致与首季的1.1%相若，营运利润率则可能进一步轻微下滑。与此同时，公司也同意向部分早期特别股投资者支付最高约35亿美元现金，未来经营表现及资本运用将成为市场关注焦点。