国际金价持续走高，不只是金饰价格水涨船高，也让典当业迎来另一波商机。对消费者而言，同一条金链或金镯在金价上涨后，能够换取的抵押贷款金额可能增加；对当铺来说，则意味着在黄金重量和数量没有变化的情况下，每张当票所对应的贷款规模也可能扩大。
这一趋势已反映在上市当铺业者Pappajack（PPJACK，0242，创业板）的业务数据中。公司在2025年报指出，以令吉计算的金价全年上涨约49.5%，较高的黄金价格提高抵押品价值，并让顾客能够取得更高的典当贷款。截至2025年12月31日，公司典当贷款余额达到3亿5232万令吉，按年增加35.7%，虽然扩充门店和整体业务增长也是推动因素，但高金价同样成为贷款规模扩大的重要原因。
黄金价格上涨也改变了消费者使用典当服务的方式。过去一件黄金首饰可能只能换取3000令吉贷款，随着黄金市值上升，即使首饰重量和纯度完全没有改变，可获得的贷款额度也可能提高。对于需要短期资金周转的消费者或小商家而言，手上的黄金因此拥有更强的变现能力；部分客户甚至可能先赎回旧有抵押品，再按照较高的黄金价值重新典当，以取得更多现金。
不过，金价上涨近50%，并不意味着当铺利润也会增加50%。当铺的核心并非赚取黄金价格上涨本身，而是通过黄金等抵押品提供融资，再从贷款活动取得收入。实际盈利还取决于贷款需求、收费水平、资金成本、门店开支、营运效率，以及抵押品最终能否被赎回或顺利变现。因此，高金价虽然扩大了抵押品价值，却不会自动转化成同等幅度的利润增长。
更值得关注的是，金价持续创新高也意味着当铺需要投入更多资金支撑规模更大的贷款。如果金价突然反转下跌，抵押品价值也会随之缩水，原本的风险缓冲空间可能收窄。因此，当铺在黄金牛市中真正需要管理的，不只是如何扩大贷款规模，还包括估值、贷款比例及资金流动性。对消费者而言，黄金如今更像是一项可以随时转换成现金的资产；对当铺而言，这场黄金牛市既是扩大生意的机会，也是风险管理能力的一场考验。
