大马债券市场目前仍有银行、保险公司、公积金局及退休基金等长期资金支撑，新债发行暂未出现明显供过于求。不过，随着政府与企业融资需求增加，投资者对债券的筛选也趋于谨慎，长期国债的认购表现成为观察市场信心的重要指标。
BBBwealth财经总编香清发指出，近期政府债券收益率走高，并不意味着市场认为国家银行即将升息。目前市场普遍预期隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，加上国内通胀仍处于温和水平，因此短期内的升息压力有限。
相比OPR走势，债券投资者目前更关注未来10年至20年的长期因素，包括美国长期国债收益率、政府未来发债规模、长期通胀走势及财政状况。今年政府债券与政府投资票据（GII）的发行量预计高于去年，但部分发行主要用于偿还及置换到期债务，并不完全代表政府新增借款增加。
如果长期债券收益率持续处于高位，政府及大型企业将率先面对更高的融资成本。企业可能因此重新评估扩充、投资及招聘计划，而政府利息支出增加，也可能压缩其他发展开销。不过，房贷等浮动利率贷款短期内未必直接受到影响，因为相关贷款主要仍与OPR及银行资金成本挂钩。
展望未来3至6个月，香清发认为，美国长期债息、国内通胀、财政赤字及政府债券和GII的认购情况值得密切关注。若美国债息回落、通胀保持温和、财政赤字持续收窄，同时新债认购改善，大马政府债券收益率有望回落；反之，若长期国债接连出现认购不足，则可能释放融资成本持续偏高的信号，并逐渐增加政府与企业的资金压力。
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