日本国债市场近期持续承压，10年期国债收益率一度逼近3%，令政府未来的债务融资成本可能高于预算预期，也为首相高田真纪子的扩张性财政政策增添变数。
10年期日债收益率周二一度升至2.945%，创30年来新高，翌日回落至约2.89%。市场担忧日本庞大的债务规模，加上中东冲突推高能源及物价压力，可能进一步推升通胀，并迫使日本央行（BOJ）更快加息。
分析人士指出，日本政府目前能够采取的措施有限，包括临时削减国债发行规模，或由日本央行紧急增加购债，但这些手段更像是短期应急措施，难以解决通胀持续及财政政策偏宽松所带来的结构性压力。野村证券利率策略师岩下真理认为，日本当前的物价压力已变得相当顽固，通胀稳定在日本央行2%目标附近的难度正在增加。
债券收益率持续走高，也可能削弱政府扩大支出的空间。日本政府此前预计，本财年截至2027年3月实际国内生产总值（GDP）增长0.9%，下一财年增长1.1%；若10年期国债收益率突破3%，在经济增长有限的情况下，政府维持庞大债务的成本将进一步上升。政府目前为债务融资预留约31万亿日元，财政部则估计，若2029财年10年期国债收益率升至3.6%，债务偿付成本可能增至41万亿日元。
面对市场压力，财政部可能通过非例行削减国债发行，尤其是减少10年期国债供应，以缓和收益率上涨；日本央行也保留在市场出现剧烈波动时增加购债的选择。不过，分析人士认为，只要政府继续依赖补贴及减税措施缓解生活成本压力，同时扩大财政支出，市场对通胀的担忧就难以消退，国债收益率仍可能面临上行压力。
