中国人形机器人企业宇树科技（Unitree Robotics）周三在上海证券交易所挂牌后股价一度飙升629%，成为中国大陆首家上市的人形机器人制造商。公司IPO筹得61亿元人民币（约9.04亿美元或37亿令吉），首日开盘价从发行价150.80元人民币跳升至1100元人民币，随后涨幅有所收窄，开盘时市值一度达到4450亿元人民币。
这场上市交易也显示资本市场对具身人工智能（Embodied AI）的高度期待。随着中国政府持续支持半导体、人形机器人等战略科技产业，投资焦点正逐渐从大型语言模型等基础AI技术，延伸至能够在现实环境执行任务的实体智能应用。彭博行业研究分析师Ian Ma认为，宇树科技首日表现反映投资者对中国具身AI领域需求强劲，IPO资金也将有助于推动相关技术研发及商业化。
宇树科技此次IPO的散户认购热度同样惊人，订单金额超过内存芯片制造商长鑫科技上月上市时创下的7.07万亿元人民币认购额。摩根大通分析师指出，人形机器人行业可能正接近大规模量产的关键阶段，未来增长动力将来自商业化速度提升、供应链本土化以及政策支持。该行预计，全球人形机器人出货量将从2025年的1.8万台增至今年6万台，并在2030年达到175万台，中国届时可能占全球需求一半以上。
宇树科技的业绩增长也为市场热情提供一定支撑。根据招股书，公司去年出货超过5500台人形机器人，位居全球首位；旗下四足机器人累计销量则突破3.3万台。2025年营收从2024年的3.93亿元人民币大增至17亿元人民币，净利达到2.78亿元人民币，毛利率超过60%。不过，公司IPO估值相当于销售额的35.89倍，高于香港上市的同业企业，其中UBTech及深圳大族机器人相关同业的市销率约为20倍，市场因此也出现对估值过高的质疑。
宇树科技计划将约42亿元人民币IPO所得投入具身AI模型研发、人形机器人研究、新产品项目及生产扩张。此次IPO约20%股份分配给战略投资者，包括AI新创企业DeepSeek、腾讯系投资机构，以及中国石油、南方电网和中国电信等国企旗下投资机构。DeepSeek获配2.31%股份并设有3年禁售期，双方将合作开发人形机器人的具身智能模型。随着宇树科技成功上市，乐聚机器人、逐际动力及上海智元机器人等中国机器人企业的上市计划也受到市场关注，而宇树科技股价能否在首日狂飙后维持高估值，将成为市场衡量中国具身AI商业化前景的重要指标。
