印度金融机构今年大举进军美元债市场，截至目前累计发行规模已达80亿美元（约325.4亿令吉），创下历来最高纪录。彭博汇编数据显示，这一数字已超过2019年的79.2亿美元纪录，其中8月更出现前所未有的发债热潮，包括印度国家银行（State Bank of India）、ICICI Bank及Axis Bank在内，至少4家金融机构相继进入市场。
这波融资加速，与印度储备银行（RBI）6月推出的优惠外汇掉期机制有关。有关措施允许银行及国营企业以较低成本进行海外融资，旨在稳定疲弱的印度卢比、增加国内流动性，并支持信贷增长。由于该海外融资窗口开放至12月31日，银行纷纷把握政策期限，提前安排美元债发行。
不过，RBI近期提前结束另一项吸引外币存款的特别机制，市场因此出现新的变化。该措施原定较迟才结束，却在周五提前一个月关闭，导致短期印度债券遭抛售，主要因为市场担心少了卢比流动性后，债券需求也会受到影响。至于银行海外融资优惠窗口，目前仍维持原定截止日期。
野村控股（Nomura Holdings）亚洲信贷分析主管Nicholas Yap认为，印度银行近期密集发行美元债，主要是为了取得资金，再通过更具吸引力的条件吸收海外印度居民存款。他预计，银行未来数周仍会加快美元债发行，但这波高峰过后，发债速度可能逐渐放缓，因为优惠政策带来的推动力将减弱，而仍然偏高的汇率对冲成本，也可能使海外融资重新变得不划算。
今年印度企业发行的美元债中，约三分之二来自金融机构，反映银行业正积极响应央行吸引资金流入的政策。有关机制提供固定年利率1.5%的融资条件，平均期限至少3年，成本低于目前市场水平。此外，Kotak Mahindra Bank及Yes Bank已经委任顾问，准备可能发行基准规模美元债。花旗集团指出，近期发债涵盖公营及私人银行，部分交易甚至因全球投资者认购踊跃而获得更优惠的定价，显示国际资金对印度金融业债券的需求依然强劲。
