亚航集团（AAGB，5238，主板消费股）2026财年第二季面对航空燃油成本飙升及需求走弱双重压力，核心净亏损达1亿6700万令吉，导致上半年累计核心净亏损扩大至1亿440万令吉。丰隆投行认为，随着燃油价格从高位回落，加上旅游需求逐步恢复，集团盈利表现有望在下半年明显改善。
伊朗冲突推高国际油价，航空燃油成本成为亚航本季业绩的主要拖累因素，第二季平均航空燃油价格一度升至每桶183美元（约748令吉）。不过，集团同步采取缩减亏损航线、调整运力及控制开支等措施，非燃油成本按季减少6.5%，按年也下降7%，同时平均票价按季上涨16.1%，按年增加21.3%，部分抵消燃油成本上涨的冲击。
燃油市场近期已经出现转机。航空燃油价格此前最高触及每桶220美元（约899令吉），第三季已回落至140至150美元（约572至613令吉），明显减轻航空公司的成本压力。亚航也通过归还25架飞机及优化航线网络进一步压缩支出；即使票价上涨，7月至8月的航空需求仍保持一定韧性。
展望第四季，丰隆投行看好中国入境旅游及东盟区域旅游需求回升，并指出传统旅游旺季将为亚航带来额外动力。集团计划在第四季把运力恢复至去年同期水平。在燃油价格没有再次大幅上涨、伊朗局势没有进一步恶化的情况下，投行预期集团盈利可望出现强劲反弹，并维持2026财年及后续盈利预测。
丰隆投行维持亚航“买入”评级，目标价则由2.20令吉下调至1.86令吉。以报告时1令吉的股价计算，潜在上涨空间约86%。投行预计，集团核心净利可从2026财年的3亿3100万令吉，大幅增至2027财年的10亿100万令吉。不过，地缘政治、燃油价格及美元升值仍是主要风险；截至6月底，集团股东权益为4亿8300万令吉、现金约8亿2000万令吉，管理层则认为重新陷入PN17的风险较低，并拥有约10亿美元（约40亿8640万令吉）及7亿令吉可用融资额度。
