大马医疗体系长期存在“有病才求医”的现象，导致大量资源集中用于疾病治疗，而预防保健投入相对不足。根据业界观察，目前我国约三分之二医疗资金用于治疗性护理（Curative Care），预防及健康管理领域的资源仍有提升空间。
联昌证券在《2026大马私人医院协会（APHM）：从数量迈向价值》报告中指出，随着政府推动医疗改革，以及医疗保险保费涨幅临时限制预计于今年12月结束，私人医疗行业未来发展模式将逐渐转型，不再单靠增加病患数量及扩充病床，而是朝向提升医疗价值、优化病例组合及提高单位收入方向发展。
该机构维持医疗行业“增持”评级，并认为当前医疗改革将为私人医院创造新的成长空间。报告指出，行业面对的重点并非单纯降低医疗费用，而是建立医院、保险公司、医生、政府及病患之间更平衡且可持续的医疗生态。
医疗通胀及医疗负担能力仍是短期挑战，不过随着医疗改革逐步落实，保险及伊斯兰保险公司未来可能恢复更大的保费调整空间，有助改善保险赔付机制。联昌证券认为，更健康的赔付环境将给予私人医院更多空间改善病例结构、提升营运效率及增加单位收入。
报告也指出，大马医疗体系过去过度依赖治疗模式，对预防及慢性疾病管理的关注不足。卫生部医疗转型办公室总执行长叶伟安表示，目前约三分之二医疗开支用于治疗，若未来加强预防保健投资及基层医疗角色，不仅能降低长期医疗压力，也有助提升整体体系的持续性。
联昌证券引述海外经验指出，普通科医生未来应成为医疗体系的重要入口，承担更多健康管理、疾病预防及慢性病照护工作。然而，大马不少患者仍习惯直接寻找专科医生，基层医疗功能仍有进一步强化空间。
报告认为，解决医疗通胀不能单靠限制收费或保费上涨，而需要各方共同调整医疗模式。国家银行目前通过RESET框架、私人医疗成本联合部长委员会等措施，推动共同付款（Co-payment）、疾病诊断相关分组（DRG）支付模式及MediAsas等改革，以改善医疗资源分配及建立更合理的支付机制。
与此同时，医院与保险公司的关系也需要重新定位。未来双方不应只围绕赔付问题合作，而应以提升病患治疗效果及整体医疗体验为共同目标，加强沟通与数据共享。
报告强调，医疗透明化虽然重要，但同类疾病因患者身体状况、并发症及康复情况不同，最终治疗方案及费用仍可能存在差异。因此，建立互信、提升医疗价值及改善服务效率，才是降低长期医疗成本的关键。
此外，私人医院未来也需加强供应链管理，面对地缘政治、能源价格、运输成本及原材料供应变化带来的挑战。采购策略将不再只考虑最低价格，而会更加重视产品质量、供应稳定性及长期医疗价值。
联昌证券认为，未来私人医疗行业的竞争重点，将从过去追求规模扩张，转向提升医疗价值、营运效率及长期竞争力，推动行业迈向更可持续的发展阶段。
