市场对美国联邦储备局（Fed）本周是否升息的预期正在快速转变。利率期货数据显示，投资者对本周升息25个基点的押注，已从一周前不足10%，升至约38%；市场目前更普遍预期9月升息机会极高，未来数个月内累计升息幅度可能达到25至50个基点。
彭博社与Yahoo Finance分析指出，本次利率决策成为近年来最难预测的一次之一，主要由于美联储主席沃什（Kevin Warsh）减少过去惯用的政策预告方式，使市场难以提前判断货币政策方向。
通胀压力重新成为市场焦点。自美国与伊朗于2月底爆发冲突后，中东局势持续紧张，国际油价大幅波动。市场原先认为霍尔木兹海峡风险带来的通胀影响只是短期现象，但随着油价再度走高，投资者开始担心能源成本可能推动长期通胀回升。
在避险情绪升温下，全球债券市场承压，美国10年期国债收益率升至近18个月高位，德国10年期国债收益率也创下逾15年来新高。与此同时，美国经济数据仍表现稳健，就业市场持续强劲，首次申请失业救济人数更降至1969年以来低位，进一步增强市场对美联储采取紧缩措施的预期。
虽然美国6月消费者价格指数（CPI）年增率回落至3.5%，但仍高于美联储2%的通胀目标。美国银行利率策略主管卡巴纳（Mark Cabana）表示，市场正重新评估当前货币政策是否足够限制经济活动；PGIM首席美国经济学家沙金（Tom Simons）则认为，本周升息与维持利率不变的可能性仍接近五五开。
沃什日前在国会听证会上强调，美联储不会接受高通胀持续存在，但未透露明确利率计划。部分经济学家警告，若市场普遍押注升息，而美联储最终选择按兵不动，可能被解读为政策转向宽松，并削弱紧缩效果。
与此同时，美联储内部支持进一步收紧政策的声音增加。达拉斯联储主席萝根（Lorie Logan）、克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）均认为，目前是采取行动控制通胀的时机；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）也可能倾向支持升息。市场关注本周会议结果，认为这将成为判断未来全球资金流向的重要指标。
