韩国存储芯片巨头SK海力士（SK Hynix）近期遭遇猛烈抛售，短短一个多月市值蒸发约5700亿美元（约2.33万亿令吉），从全球最热门的人工智能（AI）投资标的之一，变成投资者重新评估风险的焦点股票。
SK海力士股价自6月创下历史新高后，累计暴跌约45%。市场担忧AI相关投资过度集中，加上杠杆交易放大波动，使这家芯片企业成为投资组合中的最大不确定因素之一。
尽管市场预计SK海力士将在周三公布亮眼季度业绩，受AI热潮推动，高频宽记忆体（HBM）需求持续带动芯片价格上涨，但投资者信心已经转弱。目前最大的疑虑是，持续上涨的内存芯片成本，可能迫使客户减少采购，或转向价格更低的替代方案。
Pictet资产管理香港多资产主管Andy Wong表示，市场目前关注的问题，是内存芯片业务是否占据供应链过多利润空间。他指出，投资者希望确认SK海力士是否正在通过高利润率挤压供应链其他环节。
SK海力士股价下跌不仅影响韩国市场，也受到全球投资者关注。随着公司美国存托凭证（ADR）上市，其ADR价格目前已经跌破7月9日发行价。此外，与该股相关的杠杆型交易所交易基金（ETF）快速增加，也被认为加剧近期市场波动。
不过，从全年表现来看，SK海力士股价仍有望维持大幅上涨趋势，主要受益于公司在AI服务器关键零组件HBM领域的领先优势。但近期跌势也反映市场开始重新审视科技硬件行业，尤其是大型云计算企业持续增加AI资本开支的可持续性。
本周多家科技巨头将公布业绩，包括Meta及苹果等企业。Meta此前计划出售部分过剩AI计算资源，引发市场对AI需求是否放缓的担忧；苹果也面对成本压力，并传出考虑向中国芯片企业长鑫存储（CXMT）采购内存组件。
与此同时，投资者也等待三星电子公布完整季度业绩。作为全球最大传统内存芯片制造商，三星正在HBM领域追赶SK海力士，这可能进一步影响市场对韩国芯片产业竞争格局的判断。
Must Asset Management首尔投资组合经理Kim Minji指出，SK海力士本身的财报表现未必能成为股价主要催化剂，市场更关注大型云端企业是否继续扩大AI资本支出，以及未来AI芯片需求能否持续增长。
经过这一轮大跌后，SK海力士估值明显下降。目前公司预期市盈率不到4倍，较一个月前接近腰斩，也低于竞争对手美光科技（Micron Technology）的约6.2倍水平。
NH投资证券韩国现金股票主管Shawn Oh认为，SK海力士目前估值已具吸引力，加上韩国散户投资者逐步降低杠杆，长期来看仍具投资价值。不过，他也指出，市场正在进入美国科技企业财报密集公布期，投资者普遍采取更谨慎的持仓策略。
近期市场已经出现“业绩好但股价跌”的情况，例如三星电子在7月7日公布初步盈利报告后，股价仍下跌超过6%，并拖累亚洲科技股表现。
分析师预计，SK海力士截至6月季度销售额可能同比增长超过3倍，达到约570亿美元，营业利润更可能增长约6倍。然而，Tiger Brokers市场策略师James Ooi提醒，由于市场此前已经对AI增长抱有极高期待，即使业绩仅略低于预期，也可能引发股价剧烈反应。
