马来西亚面对美国新一轮关税措施后，实际出口关税负担反而略有下降。联昌国际研究（CIMB Treasury and Markets Research）指出，由于新实施的第301条款强迫劳动关税涵盖范围较此前措施更少，马来西亚出口商目前承受的有效关税率由5.2%微降至5.1%。
CIMB在周一发布的报告中表示，美国针对马来西亚出口商品征收的新10%关税已于7月24日生效。不过，由于部分产品获得豁免，相比同日到期的第122条款关税，新措施对整体出口影响较为有限。
根据CIMB估算，以2025年7月至2026年6月过去12个月出口数据计算，受到美国关税影响的马来西亚出口比例预计从33%下降至31.9%，约有33亿令吉出口额不再被纳入关税范围。
获得豁免的主要产品包括棕油、棕仁油、油脂化学品及胶合板等，总价值约21亿令吉。此外，部分半导体测量及测试设备也获得豁免，有助于降低相关产业面对的出口成本压力。
CIMB指出，新实施的第301条款关税取代了此前因法律因素而推出的第122条款10%关税。马来西亚与印尼一样，获得美国针对《互惠贸易协议》（ART）承诺国中最低的10%关税水平。
不过，CIMB提醒，目前的改善可能只是暂时情况。美国贸易代表办公室仍在针对包括马来西亚在内的16个经济体展开结构性产能过剩调查，若未来追加关税，马来西亚整体关税水平可能升至15%至19%，接近ART框架下的最高水平。
尽管存在进一步加税风险，CIMB认为，新一轮强迫劳动关税目前并未明显改变马美贸易关系，短期内对马来西亚出口的影响仍然有限，市场需继续关注美国后续贸易政策调整。
