联昌国际证券认为，随着百盛购物中心（Parkson）原有零售空间完成重建并预计于今年11月重新开放，Pavilion REIT下半年业绩有望回升，主要受惠于更高租金回报的租户组合、出租率改善，以及电力成本下降带来的支持。
该行在最新研究报告指出，重建后的百盛楼层将引入收益率更高的租户，并推动整体营运表现改善，预计将成为Pavilion REIT下半年盈利增长的重要动力。
Pavilion REIT早前公布，截至今年上半年的净利达1亿9480万令吉，整体表现符合市场预期。联昌国际证券指出，业绩增长主要来自Pavilion Bukit Jalil租金收入增加，以及国能调整电费机制后，产业营运成本有所降低。
不过，Pavilion Kuala Lumpur购物中心第二季表现相对疲弱，主要因为百盛撤出后，三楼零售空间正进行重新规划，影响租金贡献。有关空间未来将改建为37间全新商铺，并集中发展时尚与餐饮业态，同时引进多个首次进驻马来西亚的国际品牌。
联昌国际证券透露，目前相关租赁进展令人鼓舞，已落实超过一半的出租率，其余商铺仍与潜在租户洽谈中。该行预计，第三季整体业绩将保持稳定，消费者季节性消费及促销活动可望带动租户销售，抵消吉隆坡柏威年部分出租率下滑的影响。
展望后市，该机构继续看好Pavilion REIT，认为持续调升租金、资产提升计划陆续完成，以及“马来西亚旅游年”活动延长至2027年底，都将有助带动人流及租赁需求。同时，该股2026至2027财政年的预期股息收益率约5.9%至6.3%，仍具吸引力。
不过，联昌国际证券提醒，若租金及出租率复苏不及预期、营运成本上升，或国家银行进一步调高隔夜政策利率（OPR），都可能对集团表现构成压力。其中，每加息25个基点，预计全年融资成本将增加约200万令吉，并可能拖低目标价表现。
