中东局势升温推高原油及树脂价格，却意外为马来西亚塑料包装行业带来新的增长机会。肯纳格证券研究认为，随着原料价格上涨、供应链调整及海外订单转移，本地塑料包装企业盈利表现有望改善，因此维持该领域“增持”评级。
肯纳格证券研究在最新行业报告指出，树脂是塑料包装制造商最主要的生产原料，第二季树脂价格按季平均上涨约80%。虽然原料成本增加会提高生产压力，但由于多数本地企业采用成本加成（cost-plus）定价模式，能够将成本上涨转嫁给客户，因此在价格上升周期中反而有机会扩大利润。
报告指出，许多塑料包装企业通常维持约两至三个月原料库存，而这些库存大多是在价格较低时期采购。随着市场售价上涨，企业可利用低成本库存生产及销售产品，短期内获得库存收益，并改善利润率。
不过，由于原料采购、生产及收入确认之间存在时间差，相关盈利提升可能不会立即反映在财报中，部分利润增长预计将在第三季业绩中更加明显。
除了原料价格因素，中东冲突导致的供应链变化，也为大马塑料包装企业带来新的市场机会。肯纳格证券研究表示，部分中东石油设施受损，加上霍尔木兹海峡航运受到影响，导致全球树脂及塑料包装供应出现紧张。
在供应不稳定的情况下，一些海外客户开始寻找替代供应商，而马来西亚部分塑料包装生产商近期已收到更多询问，并承接原本由其他地区供应商负责的新订单。
该机构认为，若能源供应问题持续，未来数季大马塑料包装企业可能迎来更多订单增长机会，具备稳定产能及供应能力的企业有望进一步扩大国际市场份额。
肯纳格证券研究也指出，即使未来中东局势缓和，树脂价格预计也难以完全回落至冲突前水平。过去经验显示，树脂价格上涨时期，采用成本加成模式的企业通常能维持较好的盈利表现；反而在原料价格持续下跌阶段，产品售价下降可能压缩行业利润空间。
数据显示，2022年至2024年树脂价格持续走低期间，多数塑料包装企业的营运利润率承受压力，显示原料价格上涨未必对行业构成负面影响。
在个股评级方面，肯纳格证券研究维持通源工业（TGUAN）“跑赢大市”评级，目标价1.73令吉；南源塑胶（BPPLAS）同样获“跑赢大市”评级，目标价87仙，并列为塑料包装领域首选股。至于森德公司（SCIENTX），评级则调整至“符合大市”，目标价为3.91令吉。
