韩国股市冲上高位后，不少散户开始追逐高风险、高回酬产品；但在新加坡，许多高资产人士的投资逻辑却刚好相反，他们更在意的不是赚得多快，而是如何避免资产大幅缩水。
据《朝鲜日报》报道，随着韩国综合股价指数（KOSPI）突破9000点，韩国个人投资者风险胃纳明显升温，市场资金积极流向高波动、高报酬投资工具。相较之下，作为亚洲重要财富管理中心的新加坡，高资产投资者普遍采取更稳健的资产配置策略。
当地资产管理业界及NH资产管理顾问部指出，资产规模越大，投资目标往往越不只是追求高报酬，而是更重视亏损控制与资产保全。晨星（Morningstar）也指出，新加坡超高资产人士通常把核心投资组合的年化目标报酬率设在8%至10%左右。
全球资产管理公司Azimut Asset Management韩国财富管理部主管金亨国表示，即使长期投资标普500指数有机会取得每年8%至10%报酬，过程中仍可能面对约20%的回撤，而这类大幅亏损并非高资产人士愿意承受的波动。
换言之，新加坡富豪看重的不是每一次牛市都要赚尽涨幅，而是在市场逆风时，投资组合不能出现太大破口。
晨星相关人士指出，超高资产人士的投资目标很多时候不是“把钱变得更多”，而是“不要让钱明显变少”。因此，他们通常会把80%至90%的核心资产放在稳健策略，只把少部分资金配置到高风险的卫星资产。
去年美国股市曾因关税议题大幅震荡，那斯达克指数一度下跌近20%。不过，Azimut客户投资组合跌幅仅约1%左右。金亨国解释，这主要归功于资金没有集中押注单一资产，而是分散在不同资产类别。
这种投资方式也反映在投资期限上。NH避险资产管理研究员申伊瑟指出，在韩国，若推荐8至10年期产品，不少投资者会觉得期限太长、压力太大；但新加坡家族办公室只要确认资产管理公司信誉良好、投资策略经过验证，通常较能接受长期配置。
在组合结构方面，Azimut一般客户的资产配置包括约10%债券、20%至30%避险基金、20%结构型商品、20%ETF资产配置，以及约10%现金。金亨国指出，由于单靠债券已难以达到预期收益，避险基金、新加坡REITs等替代固定收益工具的配置比例近年持续提高。
除了公开市场产品，新加坡高资产投资者对私募信贷、基础建设投资和私募股权等直接投资企业的需求也持续增加。NH避险资产管理新加坡法人代表权基正表示，当地家族办公室并不一定追求巨额资本利得，反而更偏好每年能稳定创造现金流的产品。
近期，新加坡市场也流行以FCN，即固定票息票据为代表的股票连结型结构商品。这类产品通常以辉达、微软等美国大型科技股作为标的，只要股价没有跌破约定水平，投资者便可取得年息约8%至12%的票息。
不过，FCN并非没有风险。一旦标的股价跌破指定水平，投资者可能改以相关股票作为偿还。若投资者长期看好有关企业，可在持有股票的同时等待未来反弹；但若市场横盘或缓慢上涨，则能继续取得较高票息，这也是该产品吸引新加坡高资产投资者的原因。
金亨国表示，新加坡富豪相比期待辉达股价再涨50%，更看重每年稳定取得8%至10%的报酬。他们并不追求参与股价全部涨幅，而是偏好在锁定收益的同时管理下跌风险。
报道分析，新加坡形成这种投资文化，与当地税制及房地产政策有关。新加坡股票交易资本利得、股息所得及证券交易皆免税，使金融资产投资几乎没有税务负担；相对而言，房地产投资则面对较严格监管。
对一般投资者而言，高资产人士的做法并不代表完全不冒险，而是把风险分层处理。真正的重点不是买哪一种热门产品，而是先决定核心资金能承受多少亏损，再把小部分资金用于追求额外回报，避免在市场大起大落时被迫出场。
