一直被视为避险资产的黄金，最近竟然也躲不过抛售潮！国际金价上周五（23日）跌破每盎司4000美元（约1万6341令吉）的重要心理关口，创下7月以来首次跌破这一水平的纪录。一周累计跌幅超过3%，让不少原本寄望黄金能够抵御市场动荡的投资者感到意外。
更令人关注的是，这波金价下跌并非发生在全球经济一片大好的情况下。相反，国际局势持续紧张、能源价格上涨，加上人工智能（AI）相关科技股面临调整压力，原本应该吸引避险资金的黄金，却出现明显卖压。
根据英国《金融时报》报道，黄金上周五一度跌至每盎司3986.50美元，而其他市场数据显示，盘中价格甚至曾下探3975美元附近，反映投资者持续减持黄金。
黄金上周累计下跌约3%至4%，不仅失守4000美元关口，也创下数个月来表现最疲弱的交易周之一。
一般而言，当全球股市出现波动、地缘政治风险升高时，投资者往往会增加黄金持有量，以减少其他投资可能带来的损失。
不过，这次市场却出现不同情况。
分析员发现，在全球金融市场避险情绪升温之际，部分资金反而流向美国国债，而不是传统上同样被视为避险工具的黄金。
除了避险资金流向改变，美国利率政策预期出现变化，也是拖累金价的重要原因。
近期国际油价上涨，再度引发市场对通货膨胀的担忧，投资者开始担心，美国联邦储备局可能需要维持较高利率，甚至进一步加息，以控制物价压力。
由于黄金本身不会产生利息或派发股息，当美国国债等投资工具能够提供较有吸引力的收益时，持有黄金的机会成本便会增加。
换句话说，在利率维持高位的情况下，部分投资者宁可持有能够定期获得利息的债券，也不愿继续把大量资金放在黄金市场。
与此同时，黄金过去一年经历的大幅上涨，也成为这次回调的重要背景。
金价曾在今年1月创下每盎司超过5400美元（约2万2061令吉）的历史高峰，当时除了避险需求之外，短线投机资金大量涌入，也进一步推高价格。
不过，当金价不断创新高之后，一些投资者开始选择套利离场，黄金的上涨动力也逐渐减弱。
如今金价跌回4000美元以下，相比1月高峰已经回落超过四分之一，显示市场正经历明显调整。
分析员警告，4000美元不只是普通的价格数字，也是投资者密切关注的重要技术及心理关口。
如果金价持续无法重返这个水平，可能促使更多短线投资者卖出黄金，以及减少黄金交易所交易基金（ETF）的持仓，进一步加重卖压。
这波跌势同样波及黄金开采企业，部分国际矿业公司股价明显下滑，反映投资者对黄金相关资产的短期前景转趋谨慎。
不过，黄金暂时失去避险资金青睐，并不代表它从此失去投资价值。
分析员指出，全球地缘政治局势仍不稳定，政府财政赤字扩大、通胀风险持续，以及各国中央银行增加黄金储备的需求，仍是支撑金价的重要因素。
事实上，尽管近期黄金价格回落，全球部分中央银行仍持续购买黄金，以分散外汇储备，减少对单一货币资产的依赖。
因此，部分基金经理认为，黄金目前的调整可能只是经历此前大涨后的获利回吐，而不一定意味着长期上涨趋势已经彻底结束。
不过，市场短期走势仍存在很大不确定性。美国联储局接下来的利率决定、国际油价变化，以及投资者对全球经济的信心，都可能进一步影响黄金价格。
对于有意趁金价下跌购买黄金的普通投资者而言，也需要留意，国际现货黄金价格与大马金店出售的999金条或916金饰价格并不完全相同。
本地金价还会受到美元兑令吉汇率、金店溢价及加工费等因素影响，因此国际金价下跌，并不代表本地金饰价格一定同步出现相同幅度的降价。
黄金近期的表现也提醒投资者，即使是长期被视为相对安全的资产，也不代表价格只会上涨，不会出现明显亏损。
至于这次金价跌破4000美元，究竟是新一轮下跌的开始，还是黄金重新吸引买盘的机会，仍有待接下来市场走势给出答案。
