土耳其基金市场近日爆发严重流动性危机，超过45万名投资者的资金被困，多只基金进入清算程序，涉及资产规模约200亿美元（约818亿令吉）。不少投资者原本被高回报吸引，如今却连赎回指令都无法执行，有人婚礼钱、购屋首期甚至结婚收到的黄金礼物都被套在其中。
土耳其资本市场委员会周三公布，目前共有超过130只股票基金及货币市场基金被纳入清算，涉及45万5758名投资者。由于部分基金持有流动性偏低的股票，加上监管机构正在调查有关基金是否存在人为推高回报及“类庞氏”操作，最终究竟能追回多少资金，目前仍无法确定。
28岁的麦赫迈德克尔万哲便是其中一名受影响投资者。
目前没有工作的他，原本准备把250万里拉（约20万9250令吉）积蓄用于即将举行的婚礼。在亲戚建议下，他把钱投入一只过去表现亮眼的土耳其股票基金，没想到仅仅两个星期，便发现情况急转直下。
当他不断通过手机交易应用要求卖出时，指令始终无法成交。
他说，由于银行存款回报不高，自己才想寻找其他投资机会，如今看到资金无法取出，只能形容一家人“非常绝望”。
另一名30岁投资者的情况同样不乐观。他把230万里拉（约19万2500令吉）分别投入两只Tera旗下基金，原本计划把这笔钱作为买房首期，结果如今无法赎回，甚至开始担心下个月房租要从哪里筹来。
令他最难接受的是，连结婚时收到的黄金礼物也已经变现投入基金。
他说，如今相关股票每天不断下跌，在这种情况下，还有谁愿意接手这些资产，让基金套现并把钱还给投资者？
这场危机并非突然在一天内爆发。
土耳其监管机构较早前已关注部分基金取得异常高回报的问题，有些基金甚至出现三位数百分比增长。部分投资者意识到这种表现难以长期持续，较早退出避过损失，但也有不少人直到无法提款后，才真正意识到风险。
8月底，当局调整基金监管规则后，市场情绪逐渐恶化，到了9月更演变成大规模赎回潮。
基金追踪平台Fonbul及Fintables数据显示，从8月31日至9月23日，投资者已从土耳其投资基金撤走约6000亿里拉。
大量赎回也令基金面对另一项难题：为了应付提款，基金管理公司必须抛售资产换取现金，但部分持有的股票本来就缺乏足够买家，一旦集中卖出便可能进一步压低股价。
股价越跌，基金资产价值越低；资产越低，投资者越恐慌赎回，最终形成“卖得越多、跌得越快”的恶性循环。
土耳其股市上周三更录得一年多以来最大单日跌幅，进一步加剧投资者不安。
这场风波的另一焦点，是基金管理公司Tera。
被视为案件核心人物之一的Tera董事长埃姆雷特兹曼，已在周三遭土耳其警方正式逮捕及拘留。当局目前仍在调查相关基金交易及资金运作，是否涉及违法操纵或其他不当行为。
土耳其过去并非没有经历金融市场动荡，不过以往危机大多围绕里拉暴跌、通货膨胀及银行体系风险。
这一次情况却不同——大量普通投资者的钱，并非因为汇率突然崩跌而缩水，而是直接卡在无法顺利赎回的投资基金里。
对于许多受影响者而言，现在最现实的问题已经不是“会亏多少”，而是“到底什么时候才能拿回钱”，甚至钱还能不能完整拿回来。
