伊朗战事持续超过半年，能源供应受到的冲击不断超出原先预期，摩根大通（JPMorgan Chase）如今也难以判断局势将如何收场。该行当地时间17日表示，这是冲突爆发以来首次无法为原油市场设定明确的基本情境预测，显示战争走向与油市风险已变得更加复杂。
摩根大通全球大宗商品策略主管卡内娃（Natasha Kaneva）指出，战事初期，该行曾假设美国政府会有一些经济及政治上的“红线”，但随着冲突延续，多项原本被视为不太可能突破的界线已经被跨越，加上目前仍看不到清晰的退出策略，使后续油价走势更难推演。
目前国际油价已经升破每桶100美元，美国汽油价格升至每加仑4.37美元，柴油价格则攀至每加仑6.31美元的历史高位。小摩估算，9月布伦特原油合理价值约为每桶90美元，明显低于目前约106美元的市场价格，反映市场已计入较高的供应中断风险。
从供应端来看，小摩模型显示，全球原油供应每减少每日100万桶，期货价格约上涨4美元。以目前已中断的每日1000万桶供应计算，当前油价相当于市场还计入了额外约400万桶供应进一步减少的风险。不过，全球石油库存目前约减少5亿5000万桶，跌幅远低于小摩此前预估的16亿桶。
卡内娃认为，现有库存仍提供一定缓冲，暂时能够减轻供应冲击对油价的进一步推升。不过，周四油价回落主要反映沙特找到短期应对供应问题的办法，并不意味着战事发展已经明朗；若冲突继续扩大，供应风险及油价走势仍可能出现新的变化。
