航空燃油价格今年第二季按年飙升125%，但高成本并未全面拖垮亚洲航空业。瑞银（UBS）在亚太航空业报告中指出，2026年第二季多数非中国航空公司的业绩仍具韧性，国际客运需求强劲、票价维持较高水平，以及货运市场表现良好，成为航空公司抵御燃油成本上涨的重要支撑。
瑞银追踪的13家亚太航空公司中，有6家业绩优于预期、5家符合预期，仅2家逊于预期。不过，燃油成本急升仍造成明显压力，以一个月滞后基准计算，第二季平均航空燃油价格达到每桶183美元，按年上涨125%。在上述13家公司中，仅5家录得营运亏损，其中包括中国东方航空、中国南方航空及中国国际航空。
非中国航空公司中，国泰航空表现尤其突出。国泰占香港国际机场今年上半年约65%的航班运力，核心盈利按年增长45%。瑞银指出，暑假旺季预订情况强劲，加上客运及货运业务均具备较好的定价能力，使公司即使面对高昂燃油成本，仍能维持盈利增长。
日本及澳洲航空业同样展现较强抗压能力，全日空控股（ANA）与日本航空（JAL）业绩均优于市场预期，除了燃油成本低于预期，国际客运及货运需求也提供支持。澳洲航空与维珍澳洲则通过强劲客运需求及较高票价，部分抵销中东冲突推高的燃油成本；泰国航空也凭借较低成本结构，录得中个位数营运赚幅并略胜预期。反观新加坡航空受到印度航空亏损及燃油成本上涨拖累，最新季度转亏；纽西兰航空则受到机队限制及航空系统成本增加影响，下半年面对税前亏损。
中国航空业的压力则更加明显。瑞银指出，中国4大主要航空公司中，东方航空、南方航空及中国国际航空今年上半年均陷入营运亏损，3家公司平均营运赚幅低至负9%。疲弱的国内航空需求叠加高燃油成本，持续压缩盈利空间；相较之下，国际航线占比较高的中国航空公司表现较佳。瑞银因此警告，若高油价持续，而中国国内航空需求仍未明显复苏，中国航空公司的盈利预测仍可能进一步下调。
