中国人形机器人企业近期的估值热潮出现降温迹象，也引起监管层关注。宇树科技（Unitree）8月19日登陆上海科创板后，股价曾一度较发行价暴涨629%，市值冲上4449亿元人民币（约2681亿令吉），但随后持续回落。截至9月9日，公司股价已跌至513.93人民币，市值降至2026亿元人民币（约1221亿令吉），较高峰缩水超过一半。
在宇树科技股价大幅回调之际，中国证监会据报已向部分投行及机构投资者释放讯号，考虑提高人形机器人企业申请上市的审核标准。知情人士透露，监管层希望投行在协助相关企业筹备IPO时采取更严格的筛选方式，避免商业模式相近、盈利能力不足的企业集中进入资本市场。
据悉，拟上市的人形机器人公司至少需要在3个方向展现实力，包括具备较稳定的经常性收入、亏损情况持续改善，或在核心技术、产品能力及商业化方面拥有真正的创新。相关要求虽然目前并未以正式监管指引形式公布，但若最终落实，可能令目前排队上市的人形机器人企业面临更高门槛，短期能够继续推进上市程序的公司数量或将减少。
监管关注的背后，是人形机器人产业仍处于商业化早期阶段。宇树科技此前披露，2025年前9个月，其人形机器人收入中来自制造业、电网等工业应用的部分不到10%，显示相关产品距离大规模商业应用仍有一定距离。市场虽然看好人形机器人未来在工业、服务及其他领域的应用潜力，但高估值能否由实际订单、收入及利润支撑，仍是投资者关注的重点。
晨星股票分析师李康玉霄指出，投资者目前仍愿意为人形机器人产业支付较高估值溢价，但市场对企业能否将研发成果及展示项目转化为规模化商业应用的要求正在提高。随着宇树科技上市后的剧烈波动暴露估值与基本面之间的落差，中国监管层若进一步提高IPO标准，也意味着人形机器人企业未来要进入资本市场，除了讲述产业成长故事，还必须拿出更明确的收入、技术及商业化成果。
