市场对美国总统特朗普可能扩大精炼金属进口关税的担忧升温，带动铜价进一步走高。伦敦金属交易所（LME）3个月期铜一度突破每公吨1万4530美元，并升至1万4533美元，刷新今年1月创下的历史纪录。
铜价走强也与全球供应紧张有关。市场交易员指出，随着数据中心、再生能源项目及电网建设持续增加用铜需求，全球铜矿供应却难以同步扩张，长期供需失衡成为支撑铜价的重要因素。
矿业供应端同样面对多重限制。现有大型铜矿普遍面临矿石品位下降及设备老化问题，加上矿山事故、开发项目受阻及极端天气等因素，均可能限制未来产量增长。贝莱德主题与行业投资全球主管韩艾飞此前也指出，新矿项目不足是铜市场供应趋紧的主要原因之一。
另一方面，市场也关注美国对铜及其他精炼金属的关税政策走向。美国商务部原定在两个月后向美国政府提交报告，评估征收相关关税的必要性。由于市场担忧美国若进一步提高进口关税，可能改变全球铜贸易流向并推高供应成本，相关政策预期也成为近期铜价上涨的推动因素。
随着铜价突破前期高位，市场焦点将继续集中在供应增长能力及美国贸易政策变化。虽然高铜价可能提高矿企扩大生产的意愿，但从矿石品位、项目开发到极端天气等因素来看，全球铜供应短期内仍面临较大的扩产限制。
