日圆兑美元周五维持强势，延续前一日超过2%的涨势，并一度升至一个月高位。市场近期加大对日本央行（BOJ）进一步升息的押注，促使投资者加速平仓以日圆融资的套利交易，进一步推高日圆需求。
日圆此前长期是套利交易常用的融资货币，投资者利用日本较低的借贷成本借入日圆，再将资金投入美国、巴西及墨西哥等高利率市场赚取息差。不过，一旦日圆升值，偿还融资所需的成本增加，套利交易的利润便会受到挤压，甚至转为亏损。
日圆近期走强与BOJ释放偏鹰派信号有关。行长植田和男及委员高田创等人的言论强化市场对货币政策收紧的预期。野村证券更认为，如果日圆持续疲弱，极端情况下BOJ可能连续3次会议升息至12月。与此同时，日本两年期国债收益率本周累计上涨约14个基点，掉期市场也已反映9月18日升息25个基点的预期。
市场数据显示，投资者正在积极减少日圆空头仓位。芝加哥商品交易所数据显示，周四到期于本月的美元兑日圆看涨期权成交量超过看跌期权的2.5倍，显示部分交易员通过买入看涨期权为原有日圆空头仓位进行对冲。日本出口商增加美元换日圆的操作，也进一步推高日圆汇率；与此同时，巴西雷亚尔、南非兰特及墨西哥披索等高收益货币兑日圆均下跌超过1%。
不过，市场人士提醒，日圆近期快速升值并不代表升势能够持续。法国兴业银行认为，近期走势已令部分套利交易平仓，但若BOJ要推动日圆持续升值，仍需要释放更强烈的鹰派讯号。瑞穗银行则指出，本周市场情绪明显转向，投资者开始撤出拥挤的日圆及日本国债空头交易，主要动力来自对BOJ进一步收紧政策的预期升温。
