华阳餐饮（KOPI，0338，创业板）虽然面对营运开支及税务负担上升，短期盈利预测因此受到压制，但丰隆投行研究仍看好公司中期发展，维持“买入”评级。不过，分析员将目标价由1.28令吉下调至1.17令吉。
分析员指出，华阳餐饮近期持续加快开店速度，国内门店版图不断扩大，加上包装食品（FMCG）业务表现强劲，为整体营收增长提供支撑。2026财年第三季，包装食品分部赚幅达到26.7%，高于咖啡门店业务的21.5%，显示高赚幅业务扩大后，有望进一步优化公司的盈利结构。
资金实力也是公司继续扩张的重要优势。华阳餐饮目前持有约2亿4000万令吉净现金，能够为门店扩张及业务发展提供充裕资金。国内市场将继续增加门店，海外方面则逐步提高品牌曝光度，并探索更轻资产的扩张方式。
其中，公司计划与Erajaya成立联营公司，目标是在2026年杪前于印尼雅加达开设首家门店；与此同时，毛里求斯市场则通过特许经营模式拓展。惟分析员提醒，原材料价格上涨、营销成本增加及较高有效税率，可能继续侵蚀短期利润，而快速扩张也会带来额外营运开销。
基于成本压力，丰隆投行分别下调华阳餐饮2026及2027财年的核心净利预测17%和8%。以1.05令吉参考价计算，新目标价仍对应约11.1%潜在上涨空间，若计入股息，预期总回酬约12.1%，显示投行认为公司短期盈利承压，但中期扩张潜力仍未改变。
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