Alphabet过去一年曾是大型科技股中的亮点，股价一度成为人工智能（AI）投资热潮的主要受益者。公司股价截至5月13日的12个月内飙升超过150%，当天更创下历史新高，在同期标普500指数表现最佳的25只成分股之列，也明显跑赢其他“科技七巨头”。
不过，辉煌走势随后急转直下。随着市场对Alphabet能否继续保持AI领先地位的疑虑升温，加上公司内部出现高层及核心人才流失，投资者开始重新评估这家Google母公司的增长前景。Alphabet股价目前已较历史高位回落约15%，市值蒸发超过7000亿美元（约2.814兆令吉），期间更成为拖累标普500指数表现最明显的个股之一。
市场对Alphabet AI布局的担忧，部分来自巨额基础设施投入与产品进展之间的落差。公司持续投入大量资金建设AI运算基础设施，但新一代Gemini AI模型推出进度延后，令外界更加关注Alphabet能否及时把庞大的资本支出转化为实际商业成果。
与此同时，人才流失进一步放大了市场疑虑。过去数个月，Google已有两名顶尖员工转投Anthropic PBC和OpenAI；本月初，Google AI战略的重要人物杰夫·迪恩（Jeff Dean）也离开公司创业，并带走数名表现突出的同事。Google DeepMind人工智能研究实验室执行长哈沙比斯（Demis Hassabis）则卸任执行长职务，转任主席。
一连串人事变化冲击投资者信心，Alphabet股价在8月5日单日重挫4%，市值蒸发约1860亿美元（7477亿2000万令吉）。尽管如此，Alphabet过去12个月累计涨幅仍达到约65%，表现依然优于大盘及多数“科技七巨头”。接下来，市场焦点将落在公司能否稳住AI人才、加快产品进展，并证明巨额AI投资能够转化为持续增长。
