大马债市7月遭遇外资明显撤离，单月净流出达到56亿令吉，扭转6月49亿令吉的净流入局面。市场分析认为，美国国债殖利率走高，加上美联储利率政策前景出现变化，使投资者重新调整资金配置，大马政府债券因此承受较大卖压。
大马评级机构（RAM）指出，7月美国长期国债殖利率明显攀升，进一步扩大与大马政府债券之间的利差。10年期美国国债殖利率单月上涨31个基点至4.75%，创下2025年1月中旬以来最高；同期大马政府债券殖利率仅上升11个基点至3.75%，导致两者利差从6月约80个基点扩大至接近100个基点。
在利差扩大的情况下，外资减持大马固定收益资产。其中，大马政府债券（MGS）及政府投资券（GII）成为主要抛售对象，7月合计净流出78亿令吉，远高于6月的26亿令吉。此外，当月有约200亿令吉大马政府债券到期，而市场净发行额为负100亿令吉，也限制了外资重新配置政府债券的空间。
不过，外资并非全面撤出大马债市。企业债券仍连续第5个月录得外资净买入，7月吸引约8亿160万令吉资金；大马国库券及伊斯兰国库券则合计录得13亿令吉净流入，显示外资对短期债券及企业债务工具的需求仍具韧性。
进入8月后，外部压力开始有所缓解。美国就业数据弱于预期，加上通胀降温，令市场对美联储进一步收紧政策的预期下降。截至8月17日，市场预计美联储9月维持3.50%至3.75%利率区间的概率已升至69.9%；与此同时，10年期美债殖利率回落至4.68%，美债与大马政府债券的利差收窄至约89.7个基点，或有助重新提升大马债市对外资的吸引力。
