快时尚电商Shein计划在香港上市，但据知情人士透露，公司此次IPO估值可能仅约250亿美元，最多约280亿美元，远低于4年前融资时接近1000亿美元的估值。若以250亿美元计算，相当于当年98.2亿美元估值的约四分之一。
消息人士指出，Shein目前正根据拟议的发行价区间评估公司估值，较本月初市场所知的300亿至400亿美元目标进一步下调。公司预计发行最多占总股本8%的新股，以250亿美元估值计算，IPO集资规模最高约20亿美元。Shein最快可能在本周推出这项备受市场关注的上市计划。
估值大幅缩水，与Shein近年来增长明显放慢有关。该公司2023年净营收增长41.1%，2024年增幅降至20.7%，去年进一步放缓至8%，全年营收约418亿美元。今年首季营收更仅增长1.1%，受到美国关税及进口成本上升影响。Shein同时面对主要市场加强监管、廉价中国商品电商平台受到限制，以及来自其他快时尚品牌日益激烈的竞争。
Shein今年首季甚至由盈转亏，录得9900万美元季度净亏损，另因可转换股份的公允价值变动产生3亿2800万美元亏损。公司2025年净利为20.6亿美元，若以250亿美元IPO估值计算，意味着投资者给予其约12倍市盈率。部分参与上市说明会或审阅近期财务资料的投资者也认为，Shein要恢复过去支撑近1000亿美元估值的高速增长并不容易。
Shein估值下调也可能影响创办人与早期投资者之间的股权分配。根据IPO文件，如果最终估值跌破预先约定的特定门槛，公司须向部分上市前投资者额外配发股份。Shein于2012年在中国成立，目前业务覆盖约160个国家，以低价服装闻名，但随着贸易成本、监管压力及市场竞争同步增加，其香港上市能否获得投资者认可，将成为市场关注焦点。
