美日联手干预汇市后，日元并未持续走强，反而重新回落至159日元兑1美元附近。德意志银行策略师指出，日本政府的真正目标可能并非推动日元大幅升值，而是先遏制汇率过度贬值，避免日元跌势失控。
据彭博报道，德意志银行总经策略师戴南在报告中分析，控制日元进一步走弱，与推动日元快速升值是两回事。若日元突然大幅升值，可能反过来冲击日本目前的经济与财政政策，因此日本当局对汇率升幅可能仍有所顾虑。
日本过去也曾经历日元急升带来的冲击。1985年签署的“广场协定”推动日元明显升值，并对日本经济产生长期影响。戴南认为，基于这段历史，日本短期内可能不会积极鼓励海外资金大规模回流，尽管资金回流能够推高日本长期国债收益率。
另一方面，偏弱的日元也能为日本经济带来部分好处。日元贬值可推高以日元计算的名目经济规模，并扩大政府财政操作空间，同时让日本企业及投资者持有的海外资产和海外盈利，在兑换回日元后呈现更高的账面价值。
这一背景也让近期的美日联合干预效果受到关注。美国与日本在7月底展开自1998年以来首次大规模联合干预汇市，日元一度从接近164兑1美元的近40年低位快速反弹至157附近，但约两周后又回落至159左右。汇率走势显示，干预虽然能够短暂改变市场情绪，却未必足以扭转日元长期疲弱的基本面。
