令吉近期持续走强，但从传统汇率估值来看，已经处于相对偏高水平。彭博智库最新亚洲货币估值数据显示，截至8月6日，令吉兑美元按照行为均衡汇率（BEER）模型计算，被高估14.9%，成为区域内估值最突出的货币之一；若以过去10年平均现货汇率衡量，令吉目前也高出约4.5%。
不过，估值偏高并不等于令吉升势已经结束。彭博认为，美元走势、美联储货币政策预期以及马来西亚的贸易条件，仍可能为令吉提供进一步支撑。若市场重新押注美联储政策转向鸽派，令吉在今年下半年仍有机会跑赢部分亚洲货币，甚至延续近期的升值趋势。
从区域比较来看，亚洲货币目前呈现明显分化。韩元被低估约11.4%，印尼盾及菲律宾比索分别低估8.4%和7.1%，越南盾则低估2.7%；相反，人民币及泰铢分别高估6.1%和11.5%。新台币约低估2.5%，新元则按BEER模型低估1.6%。这意味着令吉目前已经从过去相对偏弱的亚洲货币，转变成估值较昂贵的一员。
令吉获得支撑的因素也正在发生变化。过去市场较关注国家银行与美联储之间的利率差距，但彭博分析发现，贸易条件对令吉的重要性近年来明显提高。出口价格、进口成本及大宗商品走势等因素，都可能影响资金流向和汇率表现。因此，即使令吉在估值模型中已经偏高，只要美元持续走弱，加上马来西亚贸易基本面保持稳定，令吉仍存在进一步走强的空间。
与此同时，马来西亚的外汇储备表现也与部分亚洲经济体不同。中东战争爆发后，菲律宾、泰国、印度、印尼及台湾的外汇储备均出现不同程度下降，马来西亚反而增加约3.1%。截至7月31日，我国国际储备达1325亿7000万美元，其中外币资产为1171亿8000万美元。随着亚洲各国央行开始采用吸引美元回流、鼓励企业汇回海外收入等方式稳定本币，令吉后续走势将更多取决于美元周期、资本流动及国内贸易基本面的变化。
