今年中至7月，厄尔尼诺现象持续增强，极端高温、干旱及异常降雨陆续冲击多个主要农业产区，全球食品价格也随之升至近3年来高位。联合国粮食及农业组织（FAO）数据显示，7月食品价格指数升至131.1点，较6月的130.3点进一步上涨，其中谷物、糖和植物油价格明显走高。
谷物成为近期食品价格上涨的主要推手。7月全球谷物价格指数按月上涨3.4%，小麦及玉米价格分别上涨5.8%和3.6%。黑海地区出口受阻、主产区高温干旱，以及市场对美国玉米产量的担忧，都加剧了供应紧张预期。分析认为，在需求没有出现明显变化的情况下，本轮粮价上涨主要由天气异常及地缘冲突造成的供应端压力推动。
气候风险也开始反映在大宗商品价格中。咖啡、可可等对天气高度敏感的农产品近期明显上涨，市场甚至出现所谓“厄尔尼诺风险溢价”。与此同时，食糖价格7月上涨5.6%，创下主要食品品种中最大的单月涨幅；棕榈油也面临后续减产风险。由于印尼和马来西亚供应全球逾80%棕榈油，若持续高温少雨影响油棕开花结果，供应压力可能在今年稍后逐渐显现，并延续至明年。
除了农作物减产，化肥和能源成本上升也可能进一步放大冲击。俄乌冲突、中东局势及运输风险推高能源和农业投入成本，而化肥供应受影响后，农作物抵御高温、干旱等极端天气的能力也可能下降。专家指出，如果主要生产国的收成大幅减少，部分国家可能进一步限制农产品出口，区域性的供应短缺将因此传导至全球市场。
随着厄尔尼诺持续发展，全球粮食市场面对的不只是短期价格上涨，更包括供应链受扰、出口限制及通胀压力扩大的连锁效应。尤其东南亚和南亚同时面对高温、干旱及强降雨等天气风险，若主要农产品持续减产，食品价格可能进一步推高当地生活成本，并成为亚太地区通胀走势的重要风险因素。
