大马喜力（Heineken Malaysia Bhd，HEIM，3255，主板消费股）股价周四跌至逾4年新低，主要受到季度业绩逊于市场预期影响，多家研究机构下调盈利预测，投资者信心受挫。
至少两家券商已调低大马喜力评级。分析显示，公司今年上半年表现仅达到市场全年盈利预测约三分之一水平，加上消费者信心疲弱，市场预计未来数月销售表现仍将承压。
TA证券指出，啤酒需求复苏速度预计较为缓慢，主要受到消费模式转变影响，越来越多消费者从酒吧及餐饮渠道（On-trade）转向零售渠道（Off-trade），同时整体消费行为仍趋谨慎，因此将大马喜力评级下调至“持有”。
消息公布后，大马喜力股价一度重挫2.10令吉或11%，跌至17令吉，是自2022年2月以来最低水平。该股最终收于17.10令吉，全天成交量超过400万股，公司市值降至约52亿令吉。
大马喜力股价自今年2月高峰以来已累计下滑约26%。此前，公司曾获得市场一致“买入”评级，但随着需求放缓，公司近期主动减少酒厂出货量（Ex-brewery Sales），以降低供应链中过高库存水平。
根据彭博追踪的9家研究机构评级，目前大马喜力仍获得6项“买入”、3项“持有”评级，没有“卖出”评级，平均12个月目标价为23.68令吉。与此同时，市场抛售情绪也影响竞争对手大马嘉士伯（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd），股价一度下跌近6%，至14.94令吉，创近10个月新低。
宏愿投资银行（Hong Leong Investment Bank）认为，2026年啤酒行业销量增长疲弱已被投资者消化，目前相关股项估值多数低于过去5年平均水平。该行也指出，由于美加墨世界杯在大马播放时间不利，深夜及清晨赛事难以带动酒吧消费，因此本届世界杯带来的销售刺激预计低于过去赛事。
不过，宏愿投资银行仍维持大马喜力“买入”评级，主要看好2027年潜在增长机会。随着集团新加坡姐妹公司逐步停止生产，并将部分制造业务转移至大马及越南，相关产能调整预计将在2027年第三季全面体现。
