马来西亚债券市场7月面对明显外资撤离压力，外资单月净卖出约14亿美元（约57亿令吉），创2024年10月以来最大单月流出规模，在亚洲市场中仅次于中国。不过，国际金融机构认为，这轮资金流出更接近投资组合调整，并不代表外资全面看淡马来西亚经济前景。
Aberdeen集团及华侨银行等机构指出，大马债市目前仍具备一定基本面优势，包括通胀维持温和水平、拥有投资级信用评级，以及政府持续推进财政整顿。这些因素仍是国际长期资金考虑配置令吉债券时的重要支撑。
从经济环境来看，我国6月通胀率为1.9%，燃油补贴也在一定程度上缓冲国际能源价格上涨对国内物价的影响。同时，作为石油出口国，大马面对能源价格波动时的承受力，相较部分区域经济体相对较强。若经济继续保持增长、通胀受到控制，财政改革按计划推进，加上大马政府债券纳入多个国际债券指数，市场预期外资债券需求有望在下半年逐步恢复。
部分资金撤出也与市场此前对国家银行货币政策的预期有关。由于早前经济表现强劲，部分投资者曾押注国行可能提前升息，因此先行调整债券持仓。不过，随着这一预期降温，市场目前普遍认为国行没有迫切加息的必要。统计局初步数据显示，大马第二季GDP按年增长5.8%，高于首季5.4%，但多数经济学家仍预计，国行会将OPR维持在2.75%，短期内不会急于进一步升息。
与此同时，大马债市在外部冲击下仍展现一定韧性。自今年2月底中东冲突爆发以来，我国10年期政府债券收益率累计上升约22个基点，明显低于印尼及韩国超过80个基点的升幅。市场接下来仍将密切关注中东局势及国际油价变化；若地缘政治风险进一步升温，资金流向仍可能受到牵动。
