韩国芯片股市场近期剧烈波动，引发市场关注美国科技股是否可能遭遇类似冲击。由于韩国综合指数（Kospi）高度集中于人工智能（AI）相关企业，尤其是三星电子与SK海力士等大型芯片企业，指数在短短一个月内较高位回落超过30%，每日4%以上的波动已成为常态，30日实际波动率更升至1998年以来最高水平。
韩国监管机构目前正采取措施稳定市场，认为近期剧烈震荡部分源于散户投资者大量使用杠杆型交易工具，包括杠杆交易所交易基金（ETF）。随着AI热潮吸引大量个人投资者入场，部分短线投资者在市场快速调整期间面临追加保证金压力。尽管Kospi今年累计涨幅仍达55%，加上去年全年上涨75%，但短期投机资金已明显承压。
根据高盛集团分析，截至7月13日，韩国超过120万个杠杆散户交易账户触发保证金追缴通知，估计其中32万至36万个账户被强制平仓，意味着韩国成年人口中约每30人就有1人受到影响。市场担忧，若大量家庭资产出现缩水，可能进一步影响消费信心，并对整体经济带来压力。
类似风险也逐渐出现在美国市场。近年来，美国杠杆ETF规模快速扩大，投资者通过期货或掉期工具放大投资回报，同时也放大市场下跌风险。根据Citadel Securities数据显示，美国杠杆ETF资产管理规模已达到2180亿美元，自3月底以来增长约60%；其中科技股相关杠杆资金增长136%，半导体相关杠杆规模更接近3倍增长，目前科技与芯片资产占全部杠杆ETF资产约67%。
不过，分析人士认为，美国市场出现系统性危机的可能性仍较低，因为杠杆ETF规模仅占美国ETF及共同基金资产不到1%。但随着投资者对AI、芯片和大型科技股的持仓越来越集中，市场一旦出现情绪转向，杠杆资金可能加剧跌势。美国半导体指数（SOX）近期已较高位下跌约25%，进入技术性熊市，显示芯片板块压力正在升温，散户与杠杆投资者未来几周可能面临更大考验。
