美伊冲突再度升温，国际金价周五出现反弹，但本周整体仍录得近6周以来最大单周跌幅。市场一方面受到地缘政治风险推动，另一方面却受到美国利率前景压力影响，黄金避险优势受到限制。
现货黄金一度触及7月1日以来最低水平后回升，截至格林威治时间凌晨1时03分，上涨0.5%至每盎司3988.57美元。不过，黄金本周累计仍下跌超过3%，显示市场资金并未因中东局势恶化而大规模涌入避险资产。
近期美伊冲突升级推动国际油价上涨，本周原油价格累计上涨约12%，市场开始担忧能源供应受影响可能推高全球通胀。然而，黄金作为无收益资产，在利率维持高位环境下吸引力下降，投资者仍更倾向选择能够产生收益的资产。
市场对美国联储局未来利率路径的预期，也成为压制金价的重要因素。部分联储官员近期释放偏鹰派信号，认为若通胀无法进一步改善，不排除未来继续提高利率的可能性。高利率环境削弱黄金持有吸引力，使避险需求与利率压力形成拉锯。
分析认为，黄金近期表现反映市场正在重新调整此前过度乐观的上涨预期。过去一段时间，部分资金提前押注全球风险升温，推动金价上涨；当新的避险事件未明显扩大时，投资者开始获利回吐，使黄金出现回调。
目前黄金走势仍取决于两大因素：一是美伊冲突是否进一步影响能源供应，二是美国通胀数据是否推动联储局改变利率政策。若地缘风险持续扩大，黄金仍可能获得支撑，但短期内高利率压力仍限制上涨空间。
