美联储（Fed）官员在6月议息会议结束后罕见减少公开发言，引起市场关注。德意志银行（Deutsche Bank）最新分析指出，这种异常安静的“发言窗口”过去往往出现在货币政策转向的重要阶段，投资者需提高警惕。
德银固定收益策略团队在报告中表示，6月议息会议后的两周内，负责制定美国利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）成员公开讲话及媒体活动明显减少，以历史情况来看，当前沟通频率处于较低水平。
策略员拉斯金（Matthew Raskin）等人认为，美联储可能正在调整对外沟通方式，希望减少市场过度解读，并维持更一致的政策讯号。
值得注意的是，过去类似的“沉默期”并不常见，而较低的官员发言频率曾出现在几个关键政策节点，包括2019年7月、2022年1月及2023年7月。这些时期，美联储均面临重要政策方向选择，并倾向于通过减少公开表态来控制市场预期。
德银认为，这一历史规律可能意味着，美联储当前正处于政策调整前后的敏感阶段，未来政策路径仍存在较大不确定性。
沉默背后或反映沟通策略改变
自担任美联储主席以来，沃什（Kevin Warsh）逐渐调整该机构传统的沟通方式。近期新闻发布会上，他刻意避免使用过去常见的“前瞻性指引”策略，也没有进一步解读FOMC内部讨论方向，显示出更谨慎的沟通态度。
这一做法与过去由伯南克（Ben Bernanke）等前任主席推动的“高度透明化”沟通模式有所不同。过去，美联储通常通过公开讲话与市场建立预期管理，而如今则更强调控制讯息释放。
此外，沃什在6月议息会议后宣布成立5个工作组，其中首个工作组便专注于检讨和改善美联储的对外沟通机制。
德银分析团队统计历次FOMC会议结束后两周内，美联储官员公开讲话及媒体露面的次数，并作为衡量政策沟通活跃度的指标。为避免季节性影响，研究排除了12月会议后的数据，因为年底假期通常会导致官员公开活动减少。
数据显示，目前美联储官员的发言次数虽明显偏低，但尚未跌至历史最低水平。不过，与2019年、2022年及2023年几个时期相比，目前的低沟通频率仍具有相似特征——美联储往往在重大政策选择前，倾向保持较统一、谨慎的公开立场。
市场因此关注，美联储这次“沉默期”是否意味着未来货币政策方向将出现新的变化。
