国际油市周一再现急涨走势，市场焦点从单纯的战事消息，转向中东能源运输线会否进一步受扰。纽约西德州原油期货当天收报每桶102.88美元，涨幅3.3%，是自2022年7月以来首次收在100美元以上；布兰特原油则收在每桶112.78美元，盘中一度升至116.89美元，双双站上近4年来高位。
这波涨势背后，反映的是市场对供应风险的重新定价。路透社指出，自美国与以色列2月28日对伊朗展开打击以来，冲突已进入第5周；与此同时，也门胡塞武装上周末首次在本轮冲突中对以色列发动攻击，令外围担忧战火可能继续外溢，进一步冲击红海与阿拉伯半岛周边航道。
按最新行情计算，布兰特原油3月累计升幅约57%，创伦敦证券交易所集团自1988年有纪录以来最猛烈的单月涨势；美国原油本月也累计上扬约53%，是2020年5月以来最大单月升幅。市场之所以持续追高，关键仍在霍尔木兹海峡。该水道约承担全球五分之一的油气运输量，如今通行受限，已成为全球能源市场最大变数之一。
除了航道风险，美国总统特朗普近日连番强硬表态，也进一步推高市场紧张情绪。英国《金融时报》报导，特朗普称希望“拿下”伊朗石油，并表示美国可以夺取伊朗主要石油出口枢纽哈尔克岛；路透社则指出，特朗普周一再警告，若伊朗不开通霍尔木兹海峡，美国将摧毁伊朗能源设施和油井。
从市场角度看，投资人如今担心的已不只是霍尔木兹海峡。路透社分析指出，若胡塞武装接下来把攻击范围扩大至红海航运，并影响曼德海峡这个连接红海与亚丁湾的重要通道，油价仍可能被进一步推高，因为那将连同替代出口路线一并承压。
面对高油价冲击，七国集团财金官员周一已表明，准备在必要时采取行动，以维护能源市场稳定并降低对整体经济的外溢影响。不过，市场对短期内迅速降温并不乐观。瑞银分析师指出，只要霍尔木兹海峡通行持续受限，每天就有逾千万桶原油无法顺畅流入市场；麦格理分析师更警告，若战事拖至6月底，油价有机会冲上每桶200美元。
对市场而言，这场危机的敏感之处，在于它同时牵动两条关键能源命脉：一是霍尔木兹海峡，二是红海—曼德海峡航线。一旦两处风险同步升高，不仅油价会继续承压，航运、保险、燃料与通胀成本也可能层层传导，影响范围将不只局限在中东，而是迅速扩散至全球消费与金融市场。这个背景，也正是近期油价异常剧烈波动的根本原因。
