中东战火持续超过一个月，避险资金重新回流黄金市场，国际金价上周录得冲突爆发以来首个周线上涨。不过，在局势未明与宏观压力交织下，金价虽然守在高位，却暂时未能摆脱震荡格局。
现货黄金周一亚洲早盘接近每盎司4500美元关口，报4494.10美元，整体变化不大。前一交易日，金价曾急涨2.7%，显示在回调之后，市场仍有资金选择逢低进场。
从消息面来看，巴基斯坦、埃及和沙地阿拉伯近期正展开接触，尝试为局势降温寻找外交空间；但另一方面，美国继续向中东增派军事人员，而伊朗支持的也门胡塞武装也在周末加入战局，使区域紧张气氛并未明显缓和。也因为如此，黄金虽受避险需求支撑，却未出现更强劲的单边上冲。
值得注意的是，虽然金价上周小幅回升，但若从战争爆发起算，累计仍下跌约15%。分析认为，近期黄金走势并未完全呈现传统避险资产的强势表现，反而与股市波动更趋同步，并与油价变化出现反向关系，反映市场资金调度正受到能源价格急升牵动。
当油价上涨带来更高通胀预期时，市场也会重新评估各国央行后续政策走向。外界担心，若部分央行为应对美元债务压力而出售黄金，或选择通过加息压抑物价，都可能对不具利息收益的黄金形成压力。这也是金价近期未能持续放量上攻的重要原因之一。
一般来说，黄金在地缘风险升高时往往受追捧，但若同时碰上美元走强、利率预期上修或能源价格飙升，金价走势就未必会一路走高。也就是说，黄金短线不只是看战事本身，还要看通胀、美元与资金流向是否同步配合。
其他贵金属方面，白银下跌1.6%至每盎司68.65美元，铂金与钯金也同步走低。与此同时，衡量美元表现的彭博美元现货指数上周上涨0.7%，同样对金价带来一定压制。
