国际市场避险情绪出现明显变化，金价上周五继续走低，整周跌势扩大，录得近15年来最差单周表现。市场原本担忧美伊战争可能冲击经济，但黄金这波走势却反映出资金正在快速撤离。
根据原文数据，与黄金挂钩的期货在美国时间20日下跌0.7%，报每盎司4574.90美元，不仅回吐早盘涨幅，全周累计跌幅更达到9.6%，写下自2011年9月以来最大单周跌幅。若按月表现来看，金价也正迈向自2008年10月以来最差月份之一。
不过，若从今年初算起，黄金价格仍录得逾5%的涨幅，显示在战争爆发前，金价原本已累积相当可观的升势。如今短时间内急速回落，也让市场波动进一步放大。
除了黄金，白银同样承压。白银期货在20日跌逾2%，报每盎司69.66美元，创下去年12月以来最低收盘水平。这也是白银连续第3周下跌，今年以来累计跌幅已超过1%。
分析认为，黄金近期大起大落，与前一阶段资金大量涌入后又迅速撤离有关。SP Angel金属与矿业股分析师亚瑟·帕里什指出，在2月28日美国与以色列对伊朗展开攻击前，金价曾出现一波持续上涨，但如今这轮升势几乎全面逆转，而且跌幅相当明显，背后很大一部分来自动能交易平仓。
他指出，2025年黄金进入牛市期间，吸引了大量普通投资者、系统性对冲基金以及散户资金进场，但这些资金并非以长期持有黄金为目标，因此一旦市场风向转变，就容易出现快速撤出。
帕里什也提到，自俄乌战争爆发以及俄罗斯资产被冻结后，各国央行持续增持黄金，这股官方需求被视为推动这轮多年黄金牛市的起点。随后更多散户跟进进场，但如今部分资金已开始离场，成为近期金价重挫的原因之一。
