国际油价高位盘旋之下，市场开始关注大马燃油补贴机制会否出现调整。分析认为，若西亚局势持续推高油价，政府为减轻补贴压力，RON95汽油补贴价未来可能从现有每公升1令吉99仙，上调至2令吉05仙。
投行研究报告指出，大马虽然仍是亚洲少数维持油气贸易顺差的国家，但本地原油供应结构已出现变化。随着国内原油产量从2022年的1亿9250万桶，下降到2025年的1亿8360万桶，再加上边佳兰炼油设施需求提高，马来西亚对进口原油的依赖正逐步加深。
这也意味着，国际油市一旦出现供应扰动，大马承受的连锁压力会比过去更明显。尤其目前我国约三分之二进口原油来自西亚，其中沙地阿拉伯和阿联酋合计占比超过一半，使我国能源成本更容易受到该区域局势变化牵动。
报告提到，尽管美国总统特朗普近期联同国际能源署成员国合计向市场释放4亿桶石油，试图缓和因美伊局势带来的价格冲击，但只要霍尔木兹海峡这条承担全球约两成原油运输量的航道仍存在通行风险，储备释放充其量只能短暂安抚市场情绪，难以真正解决供应紧张问题。
从财政角度看，高油价未必等于政府一定受益。根据测算，国际油价每上涨10美元，政府相关收入虽可增加约30亿令吉，但燃油补贴支出却可能增加42亿令吉，换言之，财政上反而会出现约12亿令吉净损失。这笔额外负担，也会进一步压缩原本就有限的财政空间。
换句话说，问题的关键不在于油价上涨能不能带来额外收入，而是补贴支出的增速，已可能快过油气收入增长。一旦这种情况持续，政府赤字管理压力自然会进一步升高。
首相拿督斯里安华较早前也曾暗示，BUDI 95计划下每公升1令吉99仙的补贴低价，未必能长期维持，相关安排可能只能支撑约两个月。如今在国际能源局势持续紧张之下，市场对补贴机制是否调整的揣测也随之升温。
除了财政层面，油价上升对整体经济也会形成直接冲击。报告指出，若RON95零售价调高至2令吉05仙，将把消费者价格指数再推高约0.1个百分点，并进一步影响私人消费表现。对高度依赖家庭支出的经济体而言，这类变化往往会很快反映在市场购买力上。
虽然液化天然气出口在一定程度上可为大马提供缓冲，例如价格每上涨1美元，经常账户余额可改善约0.1个百分点，但若全球能源紧张进一步拖慢世界经济增长，这项利好未必足以完全抵消压力。
燃油补贴从来都不只是价格问题，也牵涉通胀、民生成本和政府财政承受力。对政府而言，若国际油价持续处在高位，未来更大的挑战将是如何在稳定物价、控制赤字和维持市场信心之间取得平衡。
