尽管全球手套使用量持续攀升，整体需求水平已明显高于疫情前，但达证券指出，大马手套业在中国同业的强势进攻下逐步失守，全球市场占有率已滑落至约35%，原有的领先地位正面临严峻考验。
达证券分析员指出，大马手套业的国际竞争力近年明显转弱，全球市占率由2019年的63%，跌至2025年约35%；相较之下，中国手套制造商的市占率则从2019年的约11%，迅速扩大至去年的约34%。
分析员指出，中国手套企业凭借卓越的成本控制能力，已稳居全球最低成本生产者行列，并持续扩大产量规模，预料未来将主导全球手套供应。
他表示，中国业者受惠于明显偏低的生产成本，尤其是能源价格优势，使其能够将手套平均售价压低至每千只13至15美元，以价格策略抢占市场。
“大马手套制造商若将售价降至这一水平，将难以避免亏损。以顶级手套和贺特佳为例，目前每千只手套的生产成本，分别约为17.50美元及22美元。”
除成本因素外，分析员指出，中国主要手套企业如英科医疗与蓝帆医疗，近年来大规模投入高度自动化的现代化生产线，不仅有效降低单位成本，也显著提升产能利用率。
他补充，本地手套厂商虽然持续淘汰效率较低的旧生产线，但并未同步扩大更先进产线的布局，导致整体竞争力提升有限。
在产能布局方面，分析员指出，尽管全球手套市场仍处于供过于求阶段，中国手套企业仍积极向海外扩张，特别是在印尼与越南设立新产能。
根据预测，中国手套制造商未来数年内，或在海外新增600亿至800亿只产能，以分散美国对中国产品征收高关税所带来的影响。
分析员表示，美国仍是全球最大的手套消费市场，占全球需求约30%至35%。美国持续提高对中国手套的进口关税，促使当地买家转向非中国产品，从而在一定程度上利好大马与泰国手套出口商。
数据显示，2025年上半年，大马手套在美国市场的占有率已升至59%，明显高于2024年的44%。此外，美国市场的平均售价普遍较高，每千只手套售价较其他地区高出约1至2美元，有助于缓冲其他市场需求下滑的影响。
不过，分析员提醒，若中美贸易谈判出现突破，中国手套产品的关税一旦下调或取消，大马手套业恐将面临新一轮冲击。
整体而言，该分析员维持手套板块“减持”评级，仅对高产柅品工业给予“买入”评级。
