受成本上扬与通胀影响，大马喜力（HEIM，3255，主板消费股）宣布调涨旗下产品售价，促使分析员纷纷下修公司未来三年的盈利预测。马银行投行最新报告指出，由于投入成本持续高涨，该公司计划自8月1日起调涨现饮啤酒（on-trade）售价，非现饮啤酒（off-trade）则将在9月1日起实施涨价，幅度介于2%至8%之间。
连续调价应对成本压力
事实上，这已非首次调涨。早在2024年4月1日，大马喜力已将旗下啤酒售价提高约5%至8%，以应对成本压力。本轮调价显然是持续应对原料与营运成本上涨所做出的策略性调整。
通胀打击消费力，销售复苏恐放缓
尽管啤酒在消费品类中具备一定刚性需求，马银行投行分析员指出，在当前高通胀背景下，消费者的支出意愿趋于保守，预料大马喜力在下半年的销售复苏期将被拉长。
此外，大马啤酒市场由双寡头结构主导，另一主要厂商嘉士伯（CARLSBG，2836）也极有可能采取相应涨价措施。历史数据显示，每逢行业统一涨价，往往会在随后的2至3个月内出现销量下滑现象。
盈利预测下调，涨价助稳获利率
在综合分析上述因素后，马银行投行将大马喜力2025至2027财政年（截至每年12月31日）的盈利预测下调6%。不过，分析员同时指出，涨价将有助公司稳定利润率。
分析员也预期，受涨价预期驱动，部分经销商可能提前在2025财政年第三季（Q3）进行备货，以避免后期成本上升，短期内或对销售数据有提振。
投资评级维持“买进”，目标价略微下调
尽管面临成本与需求双重挑战，马银行投行维持对大马喜力的“买进”评级，惟考虑短期盈利压力，将目标价由33令吉下调至31令吉。分析员相信，随着价格调整逐步被市场吸收，以及需求逐季回稳，公司长期前景仍具吸引力。