Astro大马（ASTRO，6399，主板电讯媒体股）近期通过降低电视配套收费试图重新吸引用户，但效果尚不明朗。鉴于净利率偏低及用户每月平均收入（ARPU）持续下滑，分析员将其目标价从每股28仙大幅下调至10仙，并将投资评级从“守住”下调至“卖出”。
根据马银行投行分析员的报告，Astro大马在2025财政年第3季（截至10月31日）实现净利4700万令吉，其中4600万令吉来自外汇账面收益。扣除该收益后，其核心净利仅为100万令吉，同比暴跌97%，仅达到全年预测的48%。
Astro大马在财报中表示，净利大幅下滑主要受新推出的电视配套Astro One影响，该配套增加了营销成本，同时坏账拨备的增长也对业绩造成压力。
尽管如此，Astro One的推出推动年初至今的付费电视收入达到近五年新高。不过，公司坦言，配套定价对ARPU产生了负面影响。财报显示，2025财政年第3季用户每月平均收入按季减少60仙，降至99.2令吉。分析员认为，虽然较低的价格可能吸引更多用户，但这势必以牺牲净利为代价。
下调未来三年盈利预测
考虑到盈利能力和用户收入的双重压力，分析员将Astro大马2025、2026及2027财政年的盈利预测分别下调26%、52%和55%。
“我们理解Astro大马希望通过降低电视配套收费吸引更多订户，但在非法电视盒依然盛行的情况下，有多少用户会重新订阅Astro仍是未知数。除非电视订阅收入能够显著改善，否则这一策略的成效恐将有限。”