在全球贸易格局重组、地缘局势紧张及电商需求持续扩大的背景下，大马物流业今年预料仍可维持增长。券商认为，尽管外部环境充满变数，但大马凭借区域连接优势、贸易转移效应，以及内需驱动的物流需求，反而在乱局中保住扩张动力。
肯纳格投行指出，中美贸易紧张关系正在推动全球供应链重排，也让大马、新加坡、印度和越南这类“连接型”经济体受惠。这些国家通过跨越不同地缘政治阵营维持贸易往来，在一定程度上降低了贸易碎片化风险，并从新一轮贸易联系中取得利益。
报告认为，支撑这波物流需求的因素，包括全球科技周期回升、人工智能数据中心带动需求、美国经济仍具韧性，以及中美摩擦下出现的订单与贸易转移。特别是在美国对电子电气产品需求强劲带动下，大马对美出口继续扩大。根据今年2月外贸数据，我国对美国出口按年增长42.3%，高于1月的33.9%，并使美国跃升为当月最大出口市场。
在海运方面，苏伊士运河航线改道好望角后，亚欧航线航程被迫拉长。虽然这可能减少航运公司在西港控股及区域港口的停靠频率，加上霍尔木兹海峡交通减少推高本地燃油价格，但肯纳格认为，整体冲击仍相当有限。
报告指出，物流企业在针对性柴油补贴管制系统2.0下，仍可通过车队卡以每公升2令吉15仙固定价格购入柴油，因此不易直接受到油价剧烈波动冲击。以截稿时零售价每公升6令吉72仙计算，业者仍享有明显成本缓冲。
相较之下，港口营运商虽需使用非补贴柴油，但霍尔木兹海峡局势若持续，所引发的港口拥堵和货柜停留时间增加，反而有机会推高仓储收入，部分抵消营运成本上升的压力。换言之，行业虽然面对燃油及航运扰动，却未必全面受损，部分环节反而可能从中取得额外收益。
从港口表现来看，肯纳格预计，大马港口因长期深耕亚洲内部航线，受美国高关税政策的直接冲击相对较小，2026年全国港口货柜吞吐量仍可维持约4%的低个位数增长。该行进一步指出，在中美贸易转移持续发酵下，港口业整体仍是受惠板块之一。
其中，民都鲁港口控股由于中国是其最大液化天然气出口市场，长期来看可能成为主要受益者之一。不过，报告也提醒，国家石油旗下大马液化天然气项目目前已接近满负荷运转，这种情况可能持续数年，直至扩建计划有进一步定案。
除了港口，国内驱动的第三方物流领域同样被看好。报告指出，受益于业务回流趋势，这类以本地配送、仓储与分销为主的物流业务，较少直接暴露在外部贸易波动中，反而更能受惠于本地消费和电商扩张。
业界预测，2024年至2027年，大马本地电子商务商品交易总额将以5%的复合年增长率扩张，由2024年的1兆2000亿令吉增至2027年的1兆5000亿令吉。电商持续发展，也正进一步带动配送中心与仓库需求，主要围绕即时配送、制造端回流或近岸外包、自动化系统对接，以及仓储分散化四大趋势展开。
报告也提到，线上生鲜初创企业增加，正推高冷藏仓库需求，显示物流增长已不再局限于传统运输，而是延伸到仓储规格、配送效率和供应链管理能力的全面升级。不过，像Swift物流这类本地企业，仍面对中国企业激烈竞争，如何在贸易总额增长中争取更大份额，仍是未来考验。
从整体趋势来看，物流业如今已不仅是“运货”行业，而是与出口结构、区域供应链、电商消费及能源成本紧密相连。即使外围风险仍在，只要贸易转移和内需配送双线延续，大马物流业短期内仍具一定韧性。
